今日，A股游戏板块表现亮眼，一度涨超3.5%，涨幅居于市场前列，市场成交活跃。这已是游戏板块连续二日展现强势。昨日，游戏ETF大涨4.61%，显示出投资者对游戏行业的浓厚兴趣。 

年初至今，国产自研游戏海外市场收入持续增长，各品类新游均有亮眼表现：2025年1-7月，国产自研游戏海外市场收入111.94亿元，同比增长10.4%。随着各厂商的不断摸索，游戏出海的模式已经逐渐成熟，后续整个自研游戏出海市场有望实现持续的增长。

游戏板块本轮的上涨受到基本面强劲支撑。供需共振下，游戏行业此轮景气周期长度或超市场预期。供给端方面，版号发放持续活跃。9月份，共有145款国产游戏和11款进口游戏获批，合计156款，这是年内第三次单月版号发放数量超过150个。版号审批节奏稳定，审批周期最快已缩短至三个月以内，有利于厂商有节奏地推进上线筹备工作。需求端同样表现旺盛。2025年上半年，国内游戏市场实际销售收入同比增长14.08%，用户规模达到6.79亿人，两项数据均创历史新高。

游戏行业正在发生深刻的结构性变化，女性玩家崛起成为重要增量。2024年女性向市场同比增长124%，显著高于行业大盘。进入2025年后，《恋与深空》《心动小镇》《超自然行动组》等在女性用户中的占比维持高位，用户边界持续外扩。其中《超自然行动组》在女性群体中的占比已超过50%，显示女性用户已成为行业持续扩容的重要驱动力。

展望未来，游戏行业的增长动力依然充沛。多家机构对游戏板块后市持乐观态度。有券商认为，板块当前估值性价比仍突出，行业景气周期长度可能超过市场预期。另一家券商指出，游戏公司产品线呈现"少而精"的特点，单个游戏的生命周期明显增加，在一定程度上摆脱项目制标签后，板块估值有望提升。新品储备方面，各大厂商均有重点产品储备，将在未来几个季度陆续上线，为行业增长提供持续动力。

最后，对于投资者而言，游戏板块仍具备配置价值。机构建议关注核心新游及长青游戏表现。游戏行业与前两轮行情不同，本轮的基本面支撑更加扎实：新品管线充足，竞争格局改善，用户边界持续拓展。当前，游戏板块估值低于今年2月AI催动的行情高点，更明显低于2020年宅家经济与2023年AI预期催化时的峰值。投资者可关注那些具备持续新品产出能力、长线运营能力突出的优质企业，也可以通过游戏指数基金一键布局优质龙头。

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