#创作扶持计划# “9·24”行情一周年：科技主题基金领跑，结构性分化中寻机遇市场从2700点迈向3800点的过程中结构性行情特征显著，科技类基金成为最大赢家，但价值的回归或许正在酝酿。
去年9月24日，A股市场在政策组合拳的推动下启动了一轮波澜壮阔的行情。短短一年间，上证指数从2700点附近攀升至3800点以上，A股总市值历史性突破100万亿元大关，约1500只个股股价实现翻倍[。
在这场难得的市场盛宴中，公募基金整体表现亮眼，超99%的基金产品斩获正收益，769只权益基金净值实现翻倍[]。然而，不同主题基金之间的业绩分化极为明显，科技类基金一骑绝尘，而部分传统行业主题基金则相对黯淡。
01 科技主题基金主导行情，三大细分领域表现突出“9·24”行情一周年来，以科技为主题的基金无疑是最大赢家。数据显示，通信、电子、计算机板块分别上涨121%、117%和99%，于其他行业[]。
在这一背景下，科技主题基金业绩表现尤为突出。例如，富国创新科技混合基金自“9·24”以来累计涨幅达144.06%，从今年4月市场调整低点至今，其收益率更是高达116.85%[]。
主动权益基金中，业绩领先的产品多数准确把握了科技主线。德邦鑫星价值A以280.31%的涨幅位居榜首，其成功关键在于将持仓全面转向TMT领域，精准捕捉了科技股行情[]。
人工智能、半导体和北交所成为科技主题基金获利的三大核心领域。中证人工智能主题指数同期上涨134.77%，科创板芯片ETF涨幅也超过100%[]。北交所主题基金则因北证50成分股业绩预期向好而表现抢眼，多只产品涨幅超过200%[]。
02 医药与消费主题基金：分化中寻找机会医药主题基金在“9·24”行情中同样表现不俗。中证创新药产业指数上涨62.88%，年内涨幅居前的主动权益基金中，医疗医药行业主题产品占比过半[]。创新药出海和疫情后公众健康意识提升成为推动医药板块上涨的双重动力。
消费主题基金则呈现明显的内部分化。尽管消费板块整体表现不及科技板块，但部分细分领域仍有机会。数据显示，主动权益基金在2025年第一季度加仓消费板块，重仓消费股规模占比达到26.10%，较上一季度增加1.68个百分点[]。
消费主题基金的成功关键在于把握新消费趋势。海富通消费优选混合基金经理刘海啸指出，消费升级的核心是品类创新与消费人群扩张。玩具、消费电子、零食等细分领域业绩表现亮眼，呈现出“点状复苏”特征[]。
03 价值板块主题基金：补涨潜力与防御价值与科技主题基金的亮眼表现相比，价值板块主题基金过去一年涨幅相对温和，但其防御属性和补涨潜力正引起市场关注。
银行主题基金具有高股息、低估值特性。当前A股银行板块平均市净率约为0.6倍，处于历史低位，42家A股上市银行中28家股息率超过4%[]。华宝中证银行ETF规模超百亿，成为投资者布局银行板块的重要工具。
食品饮料主题基金则面临“低预期、低估值、低拥挤度”的投资机会。食品饮料板块市盈率位于近十年以来的8.71%分位，估值优势明显[]。随着促消费政策持续发力，消费板块有望迎来估值修复。
煤炭主题基金近期也出现积极信号。受供给收紧和“金九银十”需求回升影响，煤炭价格出现反弹[]。政策面对煤炭行业的态度明确，强调要“稳供稳价”，对煤价托底意愿强烈，煤炭板块可能存在补涨机会。
04 基金市场新特征：中小公司逆袭与结构性分化“9·24”行情中，基金市场出现一个值得关注的现象：中小基金公司实现显著逆袭。涨幅超过200%的13只主动权益基金，多数来自中小基金公司[]。
德邦基金、中信建投基金等公司旗下产品表现突出，成功把握了市场机遇。这些基金规模普遍较小，操作灵活，能够快速应对市场变化。如中欧数字经济混合发起式基金成立时规模仅1200万元，却实现了266%的涨幅[]。
与此同时，市场结构性分化特征明显。尽管市场整体向好，但仍有多只权益基金逆势下跌，甚至跑输同期基准收益率超过40个百分点[]。这些基金多数未能准确把握科技主线，持仓分散且频繁调整，错失了结构性行情机会。
05 未来展望：主题基金投资策略与风险防范展望未来，主题基金投资需要更加注重平衡与选择。市场短期风险偏好位于高位，交易机会活跃，板块轮动概率较高[]。投资者应避免追涨杀跌，而是基于中长期视角进行配置。
对科技主题基金而言，需关注估值与基本面匹配度。尽管科技成长板块仍是主线，但部分细分领域估值已处于较高水平。基金经理罗擎管理富国创新科技混合的经验表明，科技投资需要“实业+投资”双重视角，敏锐捕捉不同科技赛道基本面拐点[]。
对消费和价值主题基金，则需要更多耐心。消费升级趋势未改，但呈现结构性特征[]。基金经理刘海啸认为，中国消费升级大趋势远未结束，短期信心波动并不代表购买力萎缩[]。
随着行情进入第二个年头，市场或将迎来板块轮动加速期。科技主题基金虽仍是市场主线，但银行、食品饮料等低估值板块的补涨需求日益凸显[]。那些能够灵活调整持仓、把握细分行业景气的主题基金，更有可能在下一阶段中脱颖而出。
基金投资本质上是对未来趋势的下注，在波动市场中，平衡配置与长期视角比追逐短期热点更为重要。无论市场风格如何切换，那些能够真正挖掘企业内在价值、把握产业趋势的主题基金，终将为投资者带来可持续的回报。@天天基金创作者中心，