今年以来工业有色板块表现较强，随着美联储降息的落地，板块出现了阶段性震荡。那么如何看待板块的后市机会呢？

总的来看，资源股的长期价值凸显，因为在供给受限以及全球地缘动荡的预期推动下，从周期属性转向偏红利属性会带来估值体系重构。中信证券认为，短期内，板块可能有一些博弈美联储降息的资金兑现，博弈性资金离开后，板块还是会重回基本面驱动的逻辑，资源股的整体估值仍是合理的。

近段时间铜、铝价格表现较强，其作为工业金属的代表，背后是电网、光伏、空调、新能源车等需求支撑，映制造业的回暖。国信证券统计最新的中报数据发现，上半年工业金属板块的营收同比增长12.08%，归母净利润同比增长38%。长期来看，铜铝行业的长期供给增量有限，而需求仍有增长点，随着“金九银十”消费旺季的到来，有望继续支撑起工业金属的表现。

战略金属方面，稀土、钨、钴等战略金属的开采活动监管的明显强化，出口态势也在“量减”的同时实现了“价增”。随着其战略价值逐渐被市场所认知，或迎来系统性重估。

另外，当前新能源产业的发展依然较快，新能源车是多个有色品种的重要下游，光伏是锑和锡等品种的重要下游，它们的高景气度提升了多品种的能源金属和小金属的需求增长空间。

中信证券认为，类比海外巨头，中国资源股龙头大部分处于合理的估值位置，铜、碳酸锂、钾的龙头公司估值合理。资源股这一轮行情的本质是供给受限和地缘动荡背景下，从周期属性转向红利属性，对于长期供应受限的品种，只要商品价格不出现持续下跌，这种估值逻辑转变就会持续。铜、铝、制冷剂等品种已经走出这个逻辑，钴、磷化工等行业可能未来慢慢开始在验证这个逻辑。

总的来看，工业有色指数涵盖铜、铝、稀土等多个细分金属领域，有望受益于资源股的价值修复。万家工业有色紧密跟踪工业有色指数，为资金高效配置提供便利，是投资者把握工业有色领域投资机会的便捷工具。

$万家中证工业有色金属主题ETF发起式联接A(OTCFUND|018489)$

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