近年来很多周期品种景气度有所下行，而随着重点行业产能治理的推进，供需关系有望因此改善而带来景气回升的行业或迎来一定机会。
感谢大家点进这篇文章~我是聚焦周期能源并不断向全市场拓展能力圈的基金经理丁靖斐。
近日，随着国内反内卷政策持续发力，以及国际金价再创新高，有色板块关注度提升。那么，展望后市，有色机会怎么看？
政策方面，9月16日出版的第18期《求是》杂志发表重要文章《纵深推进全国统一大市场建设》，文章强调要着力整治企业低价无序竞争乱象。“内卷”重灾区，要依法依规有效治理。此前，今年7月，工信部表示即将出台有色金属等十大重点行业稳增长工作方案，目前市场期待后续细分行业政策落地。
往后看，在反内卷政策持续推进背景下，部分细分品种有望受益。近年来很多周期品种景气度有所下行，而随着重点行业产能治理的推进，供需关系有望因此改善而带来景气回升的行业或迎来一定机会。
此外，进入“金九银十”消费旺季，部分需求有望边际改善的品种也值得关注。比如铜、铝，从长逻辑来看，供给都有约束，需求或受益于新能源、机器人、汽车家电补贴政策等因素拉动，整体景气比较好。
还有很多小伙伴非常关注的黄金，中期逻辑依然较好。近日美联储9月议息会议如期宣布降息25bp，市场预期年内或还有两次降息。中期维度看，在降息预期强化，美元信用体系弱化，全球货币体系重构长逻辑下，黄金价格或仍有望持续上行。
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往后看，我们会重点沿两个方向挖掘机会：一是景气确定性较好的细分品种，预计重点关注仍具有价格弹性的金属品种，包括金、铜、铝及部分小金属等；二是或受益于反内卷产能治理、景气有望显著回升的细分品种，预计会持续关注煤炭、碳酸锂等。
最后，还是要提醒下大家，周期品种波动大，小伙伴们要注意控制好配置比例，同时要做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
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数据来源：Wind、财联社，截至2025.9.22；基金定期报告，截至2025.6.30。
注：基金管理人判定的华宝资源优选、华宝国策导向基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。
