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昨天晚上我偷偷看了《九一八》，没有叫着老婆孩子，孩子太小了，尤其是儿子，很多事情，等他再大一大，心智成熟些了，再告知他。

每次回看历史，总是难以想象我泱泱大国，居然在上个世纪遭受了如此惨痛的灾难，这样的历史经历提醒我们：千万不能自大，千万不能自我荒废，再大的家业，再大的本事，如果不思进取、纸醉金迷、自甘堕落，都有可能遇到灭顶之灾。

上到国家，下到我们个人，很多人都遭遇过别人的欺辱，我也一样。

2015年年底我负气辞职，从山东到上海参与创业，内心始终憋着一股劲儿，要让那些“自己不能努力，还眼红别人成功的人”知道，换个地方，我一样可以更精彩，更成功。

对于那些欺负你、看不起的人，最好的报复大概就是活的更好更成功吧？当初我就是这样想的。

今年我44岁了，我发现过了40岁之后，我就不这样想了，感觉那些人和事儿就像过眼云烟，不值得一提，也调动不起我任何情绪，去思考他们太浪费我的时间和精力了。

我的内心只有对不断前进的渴望，我更想花更多的时间，跟喜欢我和我喜欢的朋友们，和我们的家人们待在一起。

客观的说，现在的我比20年前变化还是很大的，可我极少也尽量避免跟以前的老同事们见面，我也几乎没跟任何人炫耀吹嘘（老婆除外，我经常跟老婆吹牛，老婆说我在她身上找存在感，虚荣心还是有的），甚至我的衣着和言行，反而更低调一些了。

人的强大，应该真正能力的强大，内心的强大，而不是为了所谓的面子以及“争口气”，这都是一个过程。

Wind热力图，2025.09.23

回到市场。

今天市场的走势让我们感受到了短期震荡的威力，一个幅度不大的“V”字型走势，也让很多投资者在慌乱中不知所措，盲目进进出出后又后悔不已；

但最终收盘后，上证指数仅收跌0.18%，创业板指收涨0.21%，沪深京三市成交2.52万亿（Wind，2025.09.23）。

之所以会出现这样的问题，很重要的原因是很多人没能正确的理解市场发生的深刻变化；

市场早已今非昔比，长线资金的占比明显加大，生态环境在发生质的变化，而且毕竟仍然处在“中国资产价值重估+上市公司质量提升”双逻辑中期阶段。

这个时候，保持信心和定力，不折腾仍然很重要。

细分方向上，今天也是跌宕起伏，波动率明显加大；

几个核心赛道方面，人工智能高开低走，最终收跌0.20%，新能电池几经波折，最终收涨1.05%，科创芯片收涨0.60%，港股创新药收跌1.52%。

资源周期方面，SSH黄金股票也是高开低走，最终收涨0.79%，有色金属收跌0.84%，稀土产业收跌1.89%；

内需消费方面，情绪的反噬比较明显，消费红利收跌1.16%，恒生消费收跌1.88%，房地产收跌1.94%；

港股方面，恒生指数收跌0.70%，恒生科技收跌1.45%，

红利方面，红利低波收涨0.68%，中证银行收涨1.55%，港股通高股息收跌0.92%（Wind，2025.09.23）。

从细分方向的涨跌可以捕捉到两个信息：

1、市场的分歧在加大，尤其是主线行情，多空双方的交互非常明显，我们已经多次表达了对于人工智能等高位股短期调整风险的担忧。

2、市场资金的热情还是非常明显的，从红利风格的表现看，有些资金没有选择离场，而是选择了红利风格去避险。（数据来源：wind，截至2025.9.23）

3、市场大的风格暂时还没有切换的迹象，一方面是主线的业绩增长还是很明显的，情绪也很高；

另一方面，内需消费板块低迷的业绩前景，还是比较让人担忧的，情绪上也出现了反噬。（数据来源：wind，截至2025.9.23）

先说这些，后面我们会不断地观察和思考，并在策略上予以考虑。

明天是周三，我们会按照计划完成发车方案，初步计划还是：

成长型发车0.6份，

红利型发车0.5份，

偏债型发车0.5份，

货债型发车0.5份，

不过，如果明天市场如果出现比较大幅的调整，我们可能就建议加大对成长型的关注了。

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