站在当下往后看，对于人工智能产业，生成式大模型训练和推理仍然是当前全球科技产业投资最为重要的方向，产业链从算力芯片，硬件基础设施，到推理应用等领域，25-26年仍将保持非常高的投资热度。 海外科技巨头的超预期投入带动国内算力供应链持续业绩高增，部分环节仍然保持供不应求的高景气度；国内市场受限于进口高端芯片的限制和先进制程的技术瓶颈，发展略有放缓，但基于国内外基础设施投入和应用发展上的巨大差距，我们相信国内人工智能产业，从硬件到应用的中长期发展趋势并未改变，部分瓶颈问题有望在未来半年到1年得到解决。
对于科技领域的自主可控，主要涉及半导体相关的设备，材料和高端芯片设计；目前已经跨越了0-1的发展阶段，但整体国产化率仍然存在翻倍以上的空间；设备和材料方面，重点关注部分极低国产化率的领域，包括存储相关的测试机，先进封装相关的设备和材料；对于芯片设计，重点关注人工智能相关的算力芯片，以及具备全球竞争力的高端数字芯片公司。
对于高端制造业出口，本轮极端的关税冲突再次成为检验中国制造业抗压能力的“试金石”；得益于领先的垂直化供应链能力，持续提升的技术水平，以及提前布局的海外多元化生产，中国制造业的全球竞争力持续提升，海外市场逐步成为优秀中国制造企业的重要增长引擎。
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