近期创新药板块开启“过山车”模式，波动扩大，上周医药板块连续回调，今日港股创新药ETF盘中一度涨超2%。这种波动让不少投资者心生疑虑：创新药行情是否已经见顶？还是说这只是上涨途中的正常调整？

事实上，创新药板块近期波动加大主要受三方面因素影响：前期涨幅较大带来的调整压力、指数成分股变动争议引发的资金分歧，以及不同主题基金调仓带来的资金分流效应。但这并不改变创新药行业基本面持续向好的实质。

我们先来看看近期创新药板块波动的原因。

创新药板块近期的震荡主要源于短期因素的扰动，从市场层面看，前期积累的丰厚获利盘了结是重要原因之一。今年以来创新药板块表现亮眼，万得创新药指数近1年累计大涨近90%，巨大涨幅背后积累了大量获利盘，在市场缺乏新利好刺激下，部分投资者选择落袋为安。

此外，交易结构上的问题也对短期情绪产生影响。近期某上市不足三个月、尚未产生任何营收的公司被快速纳入相关指数成分股，导致相关指数产品被动承受其股价剧烈波动的影响，加大了板块波动。

但是，抛开短期波动，创新药行业基本面正在持续改善。

2025年上半年，港股创新药板块实现归母净利润18亿元，利润首次扭亏为盈，表明创新药产业已步入一个以盈利驱动为主的新周期。上市药企2025年半年报显示，创新药业务已成为业绩增长的关键引擎，部分公司创新药收入占比已突破50%，甚至成为营收支柱。这表明创新药企业长期坚持的创新驱动战略开始收获成果。

此外，政策支持力度也在不断加大。2025年7月1日，国家医保局与卫健委联合发布《支持创新药高质量发展的若干措施》，以顶层设计形式构建覆盖研发、准入、支付全链条的支持机制。国家药监局也明确优化创新药临床试验审评审批流程，将符合条件的临床试验审评时限压缩至30个工作日，为重点支持领域提供了制度保障。

而且，我国创新药“出海”步伐持续加快，成为行业发展的重要亮点。

数据显示，2025年上半年创新药对外授权总金额已接近660亿美元，接近2024年全年交易总额。中国创新药资产正以前所未有的速度和规模涌入跨国药企的研发管线。根据Insight数据统计，2025年上半年中国创新药License-out总交易额达635.5亿美元，已超2024年全年，占全球比例约40%。我国在研新药数量占全球数量比例超过20%，已跃居全球新药研发的第二位，且多款国产创新药陆续获批上市，填补了相应领域国产创新药的空白。

在当前市场环境下，择优布局、逢低建仓、长期持有可能是更好的策略。

投资者可关注具有真正创新能力和国际化实力的企业，这些企业能够凭借license-out（海外授权）加速兑现利润，在全球竞争格局中从“跟随”走向“并跑”。

对于普通投资者而言，ETF联接基金是布局创新药板块的便捷工具，或许可以重点关注创业板医药指数基金。与直接投资个股相比，通过ETF投资可以分散风险，避免个别公司研发失败或政策变动带来的冲击，更适合普通投资者参与创新药这一高成长但也高波动的领域。

这类产品跟踪创业板医药卫生指数，该指数最新滚动市盈率为37.66倍，处于发布以来34.98%的分位水平，估值优势明显。而且，创业板医药卫生指数覆盖了迈瑞医疗、爱尔眼科、泰格医药等医药细分领域龙头公司，前十大成分股权重集中度较高，能够有效把握医药板块整体走势.

最重要的是，之前大家应该也都知道很多港股创新药指数纳入了“药捷安康”，导致回调下跌幅度较大，创业板医药指数不含这个成分股！不用担心受这只股票的影响。

$国泰创业板医药ETF联接A(OTCFUND|024982)$  $国泰创业板医药ETF联接C(OTCFUND|024983)$

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