— A股 —
9月22日，创指午后转涨，三大股指悉数收红，科创50涨超3%。盘面上，贵金属板块持续强势，消费电子板块全天强势，半导体芯片震荡走强，大消费板块集体调整，影视院线、旅游及酒店、乳业方向领跌。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超3100只。沪深两市成交额21215亿，较上交易日缩量2023亿。
截止收盘，沪指涨0.22%，报3828.58点；深成指涨0.67%，报13157.97点；创指涨0.55%，报3107.89点。
板块上，电脑硬件、贵金属、半导体等板块涨幅居前，餐饮旅游、海运、教育等板块跌幅居前。
今日A股市场全天探底回升，三大指数小幅上涨。盘面上科技股强势，消费电子板块表现活跃，芯片产业链延续上行。两市成交缩量至2.1万亿，临近假期资金交易或趋于谨慎。盘面中呈现出结构性分化的特性，科技股能否进一步打开市场高度，提振市场的做多信心同样关键。美联储降息之后，我国货币政策空间也随之打开，四季度政策层面仍有可为，市场或更关注降准降息等增量政策的可能性。
中国资产正处于重估的趋势中，若市场短期上涨较快或导致波动加大，短期回调不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛趋势。从短期视角来看，在股市微观流动性相对充沛的驱动下，A股市场有望维持相对强势；从中期视角来看，市场持续走强，或需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合；从长期视角来看，基本面或是决定股市走势的根本因素，房价“止跌回稳”、“反内卷”政策效果显现，叠加科技产业逻辑兑现业绩，可能助力A股市场持续走牛。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
9月22日，港股三大指数集体收跌。盘面上，能源、港口等周期股普跌，科网股分化，消费电子产业链爆发。截至收盘，恒生指数跌0.76%报26344.14点，恒生科技指数跌0.58%报6257.91点，恒生中国企业指数跌1.07%报9370.73点，大市成交2905.37亿港元。南向资金净买入127.36亿港元。
板块上，半导体、钢铁、有色金属等板块涨幅居前，煤炭、家电、国防军工等板块跌幅居前。
今日港股三大指数集体收跌，全天呈现弱势震荡行情，继上周四刷新阶段新高以来走势趋弱。盘面上，大金融股普遍下跌拖累大市低迷。南向资金净流入超百亿港元，逢低布局的意愿依然浓厚。
美联储如期开启降息，未来市场对降息预期的交易可能反复进行，有望推动美元指数和美债利率重回下行。中期维度上港股有望受益于宽松的美元流动性环境，在权益市场中，港股作为新兴市场代表更突出，后续若国内财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。产业层面，随着AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大，互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹有望继续表现。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
9月22日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.22%报115.130元，10年期主力合约涨0.20%报107.975元，5年期主力合约涨0.13%报105.770元，2年期主力合约涨0.04%报102.398元。
公开市场方面，央行公开市场重启14天期逆回购操作，提前投放跨节资金。央行公告称，9月22日以固定利率、数量招标方式开展了2405亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2405亿元，中标量2405亿元。同时，以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展了3000亿元14天期逆回购操作。Wind数据显示，今日2800亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放2605亿元。上次央行开展14天期逆回购操作时间是1月27日，这是央行公开市场时隔近八个月再次启动14天期逆回购操作。
资金面方面，Shibor短端品种表现分化。隔夜品种下行3.4BP报1.427%；7天期下行2.2BP报1.466%；14天期上行2.8BP报1.675%；1个月期上行0.3BP报1.55%。
今日国债期货收盘全线上涨，银行间主要利率债收益率普遍下行。央行公开市场时隔八个月重启14天期逆回购稳季末，支撑现券重返暖意。当前债市仍在震荡中寻找锚点，市场较为期待的国债买卖重启、增量政策加码，或能够为债市提供更多的方向指引。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年9月22日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
