1、本周，美联储如市场预期降息25BP，并强调为风险防范式降息，点阵图预示年内仍有2两次降息可能。美股、港股反应较为正面上行，而A股表现将为纠结，宏观相关度较高的蓝筹股下行，而与流动性关联度较高的成长股上行，成长风格取得超额收益。

8月份宏观数据陆续披露，相对疲弱的宏观数据让市场对于刺激政策预期逐步升温，国债收益率曲线陡峭化，不过宏观杠杆率约束之下，经预计，中国央行第四季度将降息 10 个基点，同时普遍预期在12月底之前，政府仅会推出适度的额外财政刺激措施。

2、产业层面来看，事件驱动投资逻辑占据重要位置。内外部多个具有中长期影响的事件，对本周走势形成定价逻辑。

国内科技巨头在“AI&半导体周度电话会议第7期”上正式发布其AI芯片三年路线图。该路线图明确了华为在昇腾系列AI芯片上的技术演进路径与商业化部署节奏，涵盖从2024年至2026年的产品迭代、算力提升目标及生态建设方向。受内存制造商将生产转向HBM导致DDR5供应短缺，以及服务器和 PC 的更换周期以及人工智能相关需求的扩大，渠道库存补货，近期存储、内存价格均出现显著上行。

海外消费电子龙头新款手机出货量表现亮眼，与 iPhone16相比，全球所有 iPhone17型号的交货时间均有所延长。Pro 和 Pro Max 型号的等待时间最长，但仍保持着其高端需求强劲状况，再叠加周末流传的OpenAI委托国内苹果链条进行智能终端产品生产的传闻，预计消费电子方向会有所表现。

海外AI芯片龙头以50亿美元入股另一传统芯片巨头，将获持2.15亿股，约占英特尔总股本的4.91%。双方将在产品领域开展合作，未来有可能重构AI PC产业竞争格局，推动终端产品AI化发展的进程。

某海外社交媒体巨头发布三款革命性智能眼镜，让市场对于智能AI终端有了新的期待。

此外，某海外软件巨头宣布建设两座总投资73亿美元的AI数据中心，表依然表明人工智能资本支出强度已经在线，虽然市场的审美已经从资本支出方向有所迁移，转向国产算力方向的投资机会。

3、投资策略：短期来看考虑到指数开启震荡调整叠加市场风偏下行，市场量能的萎缩将是必然趋势，科技方向应继续关注景气度上行的方向，围绕核心资产进行交易，逢低买入是本轮牛市的有效策略。

数据来源：Chioce

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