中国创新药产业正从高投入研发期逐步进入商业化收获期。授权出海（licensing-out）频繁落地，国际资本对中国研发能力的认可度提升。小核酸药物、新型抗体、基因治疗等前沿方向技术壁垒逐步形成，部分企业已进入收入兑现阶段。医保政策对原研药支持力度加大，全球化竞争力强的企业有望迎来估值重塑。

港股生物医药板块经历长期调整后，估值处于历史低位，风险释放充分。南向资金持续加仓，反映内资对创新型医疗企业的配置需求上升。美联储货币政策转向带来海外流动性边际宽松，缓解成长型资产估值压力。港股医疗板块兼具低估值优势与基本面改善预期，是当前布局优质医疗资产的重要方向。

全球半导体周期逐步见底，存储芯片率先涨价，行业景气度回暖。国内科技自主可控战略持续推进，高端制程、先进封装等领域获得政策支持。科创板相关标的表现活跃，市场对供应链突破的信心增强。该领域兼具周期反转与长期成长属性，是科技主线中确定性较高的配置方向。

大模型技术逐步成熟，ai加速向内容生成、工业设计、医疗诊断等场景渗透。具备底层算法积累与应用场景闭环的企业开始实现收入增长验证。云计算、数据服务、高性能计算等相关产业链资本开支上升，景气度持续上行。尽管估值偏高，但技术创新周期中仍属于高贝塔配置方向，适合分批布局。

稀土、锂、钴等战略资源是新能源车、风电、ai硬件等核心原材料。地缘政治不确定性加剧，推动关键材料自主保障的重要性提升。产业链向本土化、可控化发展，政策与资源支持力度加大。该领域兼具周期波动性与长期成长性，是科技成长主线的延伸配置方向。