美股科技长期配置价值仍然凸显，无需过于担忧；当然，市场的短期波动是难免的，但如果长期看好，调整或迎配置机会。
感谢大家点进这篇文章~我是专注海外投资的基金经理赵启元。
当地时间9月17日，美联储如期降息25BP，但鲍威尔表态却偏鹰，当日美股市场大幅震荡，最终标普/纳指收跌0.1/0.3%，而至9月18日则分别收涨0.48%/0.94%。那么，鲍威尔究竟为何表态偏鹰？对美股市场又会有何影响？今天我就跟大家好好聊聊这个话题~
|降息节奏：长期降息趋势仍较明确
整体来说，美联储宣布降息25BP，符合市场预期，但会议较为割裂，对经济研判指向偏鸽，鲍威尔最终表态言论却偏鹰。经济研判看，就业侧延续认为就业增长放缓、下行风险增加、删除劳动力市场稳健表态；通胀侧认为关税传导机制比预期更慢更小，对核心通胀贡献仅在0.3-0.4%。整体表态看对降息压力减小、对降息的动力增加。表态看，鲍威尔表示本次降息是风险管理式降息，示意后续不保证降息连续性；投票看，认为本次应该降50BP者也较少。割裂的表态下，美股日内大幅震荡。
对于后续的降息节奏，结合联储长期降息趋势、特朗普和美联储博弈来看，延续降息更可能是未来趋势，当前偏鹰表态可能更多是基于政治需要的表态。具体分析如下：
第一，综合看当前经济形势，有降息的需要。就业侧非农已低于历史中枢，且今年上半年非农大幅下调，就业风险确实需要担忧；通胀侧存在缓慢向上趋势但都符合市场，整体可控。
第二，看鲍威尔对经济的研判，持续表态偏鸽。鲍威尔8月以后持续关注就业下行风险，较市场原先预期更关注就业，同时看低通胀侧影响。在他所能选择的经济表态中，当前的选择是更偏鸽的，如果偏鹰也可以选择更关注通胀韧性和长期关税影响转移到消费者端的偏鹰表达。这样的偏鸽表态为后续降息铺台阶，之后如果真的降息了，也是基于经济需要，而非政治压力。
第三，看本轮与经济研判背道而驰的鹰派表态，如果结合美联储和特朗普相互政治施压的表态，可能理解成美联储基于专业层面的政治示威手段更显合理。之前特朗普和贝森特持续向鲍威尔以及美联储成员施压，鲍威尔基于政治层面的反击一方面也能帮助顶住压力，另一方面如果后续真顶不住了也能彰显自身独立性、然后说后续降息时基于美国经济需要。
因此，综合看，结合政治层面考量，长期降息趋势仍显明确，特朗普和美联储的政治博弈可能阶段影响降息节奏和市场对降息预期。
|市场影响：美股科技长期配置价值仍然凸显
由于声明发布后美股表现震荡，看评论区留言，小伙伴们对于降息对美股的影响有些疑问，主要集中在“降息是利好美股吗”“现在是该加仓还是减仓”等等。
我们认为，美股科技长期配置价值仍然凸显，无需过于担忧；当然，市场的短期波动是难免的，但如果长期看好，调整或迎配置机会。
具体来看，分子端，之前二季度美股科技业绩均向好，近期甲骨文等订单超预期，均验证美股科技景气和投资潮延续。估值端看，当前纳指100的未来12月预期PE为27倍，低于今年峰值和2021年水平，仍有向上空间。分母端看，长期降息趋势仍预期延续，且科技侧预期更受益；因此短期如果有波动可能反而是配置机会，获得更好的赔率端机会。
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最后，我想说，从历史上看，纳指过去20年呈现出整体向上的趋势，整体来说是一个比较良性、贝塔比较好的市场，或具备长期配置价值。从操作上来说，采用长期定投或者逢低加仓的方式可能是比较好的投资节奏，同时，希望大家尽量用闲置的资金进行投资，并做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
观点更新时间：2025.9.19
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind，截至2025.9.18。
注：基金管理人判定的华宝纳斯达克精选、华宝海外新能源汽车、华宝海外科技基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
