家人们，本周美联储降息终于“靴子”落地，黄金也在催化下创下新高，首先还是来看下数据，截至周四（9月18日）：
数据来源：wind，时间区间2025.9.11-2025.9.18，国际金价为伦敦金现（SPTAUUSDOZ.IDC），国内金价为上海黄金交易所AU9999（AU9999.SGE），黄金股指数为中证沪深港黄金产业股票指数（931238.CSI）。指数或者板块短期涨跌幅数据作为分析观点之辅助材料，仅供参考，不代表基金未来业绩表现，不构成投资建议或承诺。基金过往业绩不预示未来表现。金价走势仅供参考,不构成任何投资建议或承诺，需注意可能存在的回调风险。
本周市场普遍预期美联储将在议息会议上降息，因此黄金走势整体也围绕降息主旋律展开，前半周走势较为乐观，9月15日，伦敦金现单日上涨1%，盘中创下3685.52美元/盎司的历史新高，9月16日，随着议息会议的临近，黄金继续上行，盘中突破3700美元，涨至3703.13美元/盎司，刷新历史记录，最终收于3689.59美元/盎司，9月17日，黄金迎来过山车式行情，在美联储宣布降息25个基点后，金价直线冲高至3707.47美元/盎司的历史新高位，但随后因获利了结和美元反弹，金价迅速从高位回落，连续两日调整，9月18日最终收于3643.77美元/盎司。
那么这周黄金究竟发生了什么大事呢？我们一起来详细看下近期黄金热点事件：
1、 美联储公布9月议息会议决策。北京时间9月18日凌晨，美联储宣布降息25个基点，将联邦基金利率目标区间下调至4.00%-4.25%，为2024年12月以来的首次降息，年内预计再降息两次。
2、 【小泰点评】千呼万唤始出来，美联储终于宣布降息了，鲍威尔在新闻发布会上表示此举主要是为了应对近期显示疲软的劳动力市场。不过，点阵图显示美联储内部对于未来降息路径存在分歧，预计年内还有降息空间，同时鲍威尔在讲话中将此次降息定性为“风险管理”式操作，强调“逐次会议决策”，不急于快速行动。
利率决议公布初期，现货黄金价格一度快速拉升，突破3700美元/盎司，最高触及3707.47美元/盎司，刷新历史新高。然而，在鲍威尔开始发表谨慎言论后，金价迅速回落，失守3700美元关口，最低下探至3645.765美元/盎司，当日波动幅度超60美元。
为何降息了，黄金反而下跌呢？这其实就是金融市场常见的“买预期，卖事实”（Buy the Rumor, Sell the News）现象。在会议召开前，市场早已高度预期并提前定价了本次降息，金价也因此从8月底以来持续上涨。当预期兑现，且鲍威尔并未释放更鸽派的信号，反而偏“鹰派”时，部分投资者选择获利了结，导致金价高位回落。
不过尽管金价短期回落，但美联储开启降息周期以及点阵图预示的进一步降息可能性，中长期仍意味着持有黄金的机会成本下降，对金价构成支撑。另外市场担忧美国经济可能陷入“类滞胀”的困境，即经济增长放缓与通胀依然高企并存，叠加全球地缘政治风险、贸易摩擦以及美国债务问题等不确定性，也会激发市场的避险情绪，推动资金流入黄金。
3、 美联储理事会新成员提名。北京时间9月16日早上，美国参议院以48票对47票的微弱优势，通过对斯蒂芬米兰出任美联储理事会成员的提名。他将进入美联储货币政策委员会，参与美联储后续的利率决议投票。
【小泰点评】米兰的任命，叠加特朗普政府同时试图解雇另一位与特朗普在货币政策上有分歧的美联储理事莉萨库克的努力，引发了市场对美联储独立性以及未来货币政策走向的深切关注。
斯蒂芬米兰曾在特朗普第一任期内担任财政部经济政策高级顾问，在特朗普第二任期开始时便担任白宫经济顾问委员会（CEA）主席，是特朗普核心经济智囊之一，也被视为特朗普降息立场的支持者。在9月17日结束的美联储议息会议上，他果然主张更激进地降息50个基点，而非主流的25个基点，并投下了唯一的反对票。这印证了市场对其政策倾向的判断。
特朗普希望通过降息刺激经济、降低政府借贷成本，而米兰进入美联储，一方面会导致美联储独立性的担忧，增加黄金作为避险资产的吸引力。另一方面其政策倾向强化了市场对美联储更快、更大幅度降息的预期。这通常意味着美元可能走弱，利率环境更宽松，从而在中长期支撑黄金价格。
4、 中美展开第四轮谈判。当地时间9月15日，中美经贸会谈中方新闻发布会宣布，双方在西班牙马德里举行了会谈，并就TikTok等双方关注的经贸问题进行了坦诚、深入、建设性的沟通。
【小泰点评】本次谈判双方达成了以合作方式妥善解决TikTok相关问题，减少投资障碍，促进有关经贸合作等的基本框架共识，作为全球最重要的双边关系，中美经贸摩擦出现缓和迹象，有助于改善全球市场的风险偏好。这可能削弱黄金的避险吸引力，对金价构成短期压力。不过一方面目前达成的仅是“基本框架共识”，后续执行和具体细节仍需观察。若未来出现反复，黄金的避险买盘可能再次回归。
目前全球货币政策，尤其是美联储的动向以及宏观经济的不确定性或是决定黄金长期走势的关键。中美经贸关系的复杂性和长期性，以及由此引发的去美元化趋势和央行购金行为，也将为黄金价格提供深层次的支撑。
综合来看，本周在美联储降息的催化下黄金不断刷新历史记录，再创新高，尽管短期可能会出现投资者“买预期，卖事实”的现象，但从中长期来看，美国经济走弱、全球货币体系“去美元化”持续演进仍对金价构成支撑，金价回调时或可考虑逢低分批布局。
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（据国泰双利债券基金定期报告，贵金属为基金经理关注方向，仓位动态变化，不代表真实持仓，不构成投资建议或承诺。）
国泰黄金ETF联接A基金成立于2016.04.13，2020-2025上半年净值增长/业绩比较基准（%）：13.54/13.77，-4.87/-3.89，9.94/9.34，16.45/15.98，26.80/26.68，23.90/23.05。业绩比较基准：上海黄金交易所挂盘交易的Au99.99合约收益率*95%+银行活期存款收益率(税后)*5%，数据来源：基金定期报告。本基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。艾小军自2016年4月13日起管理本基金。
国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接成立于2024-07-09，国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接A自成立以来-2025上半年净值增长/业绩比较基准(%)：-16.11/-15.15，32.57/35.72。国泰中证沪深港黄金产业股票ETF联接C自成立以来-2025上半年净值增长/业绩比较基准(%)：-16.19/-15.15，32.43/35.72。数据来源：基金定期报告。业绩比较基准：中证沪深港黄金产业股票指数收益率*95%+银行活期存款利率(税后)*5%。本基金为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平理论上高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。本基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。本基金可投资港股通标的股票，会面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。吴可凡自2024年7月9日起管理本基金。
国泰双利债券A成立日期2009年3月11日，2020-2025上半年业绩与业绩比较基准如下：5.78%/2.34%，7.81%/5.99%，-0.89%/3.07%，0.46%/5.03%，6.84%/9.56%，7.66%/0.61%。业绩比较基准：中证全债指数收益率90% +上证红利指数收益率10%。基金经理陈志华自2020年12月25日起管理本基金至今。资料来源：基金定期报告。本基金为债券型基金。预期收益和预期风险高于货币市场基金，但低于混合型基金、股票型基金，属于较低预期风险和预期收益的产品。投资人在投资上述基金前，需全面认识上述基金产品的风险收益特征和产品特征，充分考虑自身的风险承受能力，理性判断市场，对投资上述基金的意愿、时机、数量等投资行为做出独立决策。
国泰国证有色金属行业指数基金A成立于2021.01.01。自成立以来-2025上半年净值增长率/业绩基准（%）：37.71/31.79，-17.80/-19.43，-8.24/-8.53，5.65/4.41，14.59/13.81。业绩比较基准：国证有色金属行业指数收益率95%+银行活期存款利率（税后）5%。数据来源：基金定期报告。国泰国证有色金属行业指数分级证券投资基金自2015年3月30日成立。自2021年1月1日起有色A份额和有份额终止上市，《国泰国证有色金属行业指数证券投资基金基金合同》生效。自 2022年5月17日起，国泰国证有色金属行业指数新增 C 类基金份额。国泰国证有色金属行业指数基金C成立于2022.05.17，自成立以来-2025上半年净值增长率/业绩基准（%）：-4.44/-6.05，-8.43/-8.53，5.45/4.41，14.47/13.81。本基金为股票型指数基金，具有较高风险、较高预期收益的特征，其风险和预期收益均高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。吴中昊自2022年12月30日起管理本基金。
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