#天天基金调研团#

提到消费，很多投资者都知道咱们有促消费的诸多政策，但是A股的消费板块似乎出现了分化，以白酒为代表的传统消费表现一般，新型消费异军突起，近期参加了天天基金调研团活动，$兴银智选消费混合A(OTCFUND|018990)$经理袁作栋分享了他的观点，接下来我们就一起看看这只基金的表现情况和消费方面的投资逻辑

一、经理能力与风格

袁作栋经理具备7年投研经验，现任兴银基金权益投资部总经理，管理产品涵盖债券、混合型等多类资产。其核心理念为“均衡投资+严控回撤”，注重大类资产配置和高性价比资产挖掘，力求通过分散化降低波动。  
任职期间（2023年11月至今）实现收益率31.26%（截至2025年9月），同期沪深300指数下跌-3.5%，超额收益显著。

他早年从事通信行业研究，后深耕消费、科技领域，擅长通过产业链深度研究捕捉结构性机会。其管理的兴银碳中和混合近1年收益率排名同类前10%，验证了其对景气行业的把握能力。

二、基金业绩表现情况

近3月涨幅19.15%，近年来涨幅28.64%，近一年涨60%，短中长期的数据都还不错的。

特别是短期爆发力，滚动持有1个月正收益概率73.09%（同类排名第1），近3月收益+19.15%，显著跑赢偏股基金指数（+12.4%）。  

长期稳定性：索提诺比率3.92（同类第3），反映单位下行风险创造的超额收益优于90%竞品；

行业配置逻辑基金上：聚焦“消费升级+科技赋能”主线，持仓覆盖：消费电子、新消费、可选消

三、市场环境与政策催化

消费复苏趋势上，2025年Q2社会消费品零售总额同比增+6.8%，智能家居、国潮品牌等细分赛道增速超+20%。近期《关于释放消费潜力若干措施》出台，明确支持绿色家电、文旅消费，与基金重仓方向契合。

流动性宽松预期央行8月下调MLF利率10BP，消费板块作为利率敏感型资产有望受益。历史数据显示，在降息周期中消费行业平均超额收益达+15%。

四、配置策略  

这类基金就比较适合能承受中等波动、追求消费赛道超额收益的长期持有者，仓位情况上作为卫星配置（占总仓位10-15%），搭配低估值蓝筹基金对冲风险。

传统消费的疲弱已为人熟知，但新消费这边由于有着强政策支持，热钱都在流入，不管是逻辑还是业绩上，都走得通。

五、综合评价 

整体来看，兴银智选消费混合A在消费细分领域的主动选股能力突出，基金经理的风险收益平衡理念与当前“结构性行情+政策托底”市场环境契合。可以关注四季度消费刺激政策落地及双十一销售数据，如果回撤控制能力持续验证，可作为消费主题配置的优选工具。以上供大家参考，不作为投资建议。@天天基金创作者中心 @天天话题君 @天天精华君