1、大盘再起波澜，上证指数、wind全A指数下跌均超1%，全市场成交金额再次突破3万亿，达到3.17万亿，显示尾盘下杀过程中有恐慌情绪的宣泄。

2、结构上，大金融、顺周期等方向调整幅度居前，科技成长板块虽然也跟随大盘情绪大幅波动，但仍然收出中阳线。国证机器人指数虽然收跌，但人形机器人核心标的仍然显著上涨，显示资金的热度仍然还在。

3、事后归因来看，市场的波动主可能有以下几方面因素：1）美联储降息靴子落地，符合市场预期，但部分资金选择卖事实；2）昨日尾盘大资金压制龙头券商，传递慢牛节奏，影响市场做多情绪；3）TT交易可能仍然存在一定的不确定性；4）市场可能预期9月重要会议相对平淡。

4、考虑到今日市场的波动有一定主动引导因素，我们相信“一切尽在掌控中”，大盘调整的空间较为有限，还是在有限的区间震荡。

5、国防军工早盘跟随科技成长板块上行，尾盘又跟随大盘调整，中证国防指数收盘下跌0.4%，整体还是有一定的韧性；指数成交金额放大至315亿，在底部区域，放量总比缩量强。

6、结构上，电子元器件依然表现活跃，但日内波动显著放大，表明前期修复更多还是偏资金博弈性质；兵装方向依然还是偏弱，受市场情绪影响更大。

7、总体上，国防军工依然处于震荡磨底的过程，并开始显现拐头向上的苗头，若后续市场波动放大之后，走高低切的逻辑，国防军工有望相对收益，至少在这个位置还是有安全边际，也有性价比。

数据来源：wind

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