9月17日美联储宣布降息25个基点，全球迎来了低利率环境；以此同时，二级市场经历了前期强势之后也出现了宽幅震荡。对于稳健风格的投资者来说，希望在控制回撤基础上捕捉弹性收益。二级债基“股债协同作战”的方式，有望实现“稳中求进”的效果，近来受到了越来越多投资者的关注。
根据央行发布的金融统计数据，8月居民存款同比少增6000亿元，而非银存款同比多增5500亿元，这一“存款搬家”的现象，体现了投资者在低利率环境下寻求更好的收益。与此同时，多元化的资产配置策略也成为了投资者的共识。二级债基横跨债市、股市两大市场，通过相对稳健的固收类资产叠加一定比例的权益资产，有机会实现“稳健收益+适度弹性”的效果，兼顾了收益与波动，展现出了较强的市场适应性。
当前，二级债基处于相对有利的投资环境中，具有较为确定的投资逻辑。股市方面，科技产业高速发展、“反内卷”政策推进、增量资金持续流入，虽有短期震荡但不改中期向好的趋势；债市方面，货币政策总体宽松，10年期国债收益率已进入“1时代”，债市仍有较好的配置机会。
以万家锦利（020218）为例，这只产品是一只二级债基，以纯债打底，少部分权益、转债资产增厚收益。据2025年二季报披露，万家锦利二季度的权益仓位配置主要以TMT+周期+医药+金融标的为主。转债市场方面，保持中性的转债仓位，仍以持有双低转债为主。
同样受到市场关注的还有万家集利（018741），据2025年二季报披露，这只产品在二季度的A股仓位以低波稳健风格策略为底仓，港股仓位主要在恒生科技方向做自下而上选股博取弹性；转债方面，以转债定价策略和择时策略进行选券和择时；纯债方面，6月份开始进行银行间债券市场投资。 （以上信息来自相关基金产品的定期报告，为阶段性投资策略，基金管理人可根据市场情况变化及对相关行业的研判予以调整）
总的来看，股债混合策略在市场中有着独特的生命力，万家集利和万家锦利通过纯债与含权资产相互配合，把控整体组合风险敞口，能够更好地应对市场波动并追求稳定回报，助力投资者从容穿越市场周期。
