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一、A股市场

指数表现，沪指下跌1.15%，深成指下跌1.06%，创业板指下跌1.64%。个股跌多涨少，全市场1027只个股上涨，下跌个股4350只。沪深京市场全天成交额3.16万亿，较上个交易日增量7637亿。

从板块来看，机器人板块延续强势，首开股份回封涨停，走出12天11板，景兴纸业、均胜电子3连板。低价股表现活跃，香江控股、山子高科、上海建工5连板。芯片产业链逆势上涨，中芯国际创历史新高。下跌方面，有色金属板块大跌，晓程科技大跌。

板块方面，旅游、CPO、芯片产业链等板块涨幅居前，多数板块下跌，有色金属、大金融、稀土永磁等板块跌幅居前。

二、港股市场

恒生指数下跌1.35%，国企指数下跌1.46%，恒生科技指数下跌0.99%。675只个股上涨，1298只个股下跌。南向资金，净买入62.88亿港元。

板块方面：

1、CPO概念持续回暖。消息面上，市场调研机构Cignal AI认为，除了谷歌外，2025年之后会有更多厂商投资于OCS领域，考虑到OCS在数据中心核心层、人工智能集群等部署量有望持续增长，预计到2029年市场规模有望超过16亿美元。

2、预制菜概念逆势活跃。消息面上，《预制菜食品安全国家标准》草案已经通过审查，即将向社会征求意见。有数据显示，2025年中国预制菜市场规模将超6000亿元，2026年或冲击万亿市场，预制菜在连锁餐饮端渗透率已达80%。

3、旅游股尾盘震荡拉升。消息面上，今年国庆假期恰逢中秋节，长达八天的“超级黄金周”激发了多样化出行需求。携程9月17日发布的2025国庆旅游趋势预测报告显示，截至目前，该平台国庆假期跨省游订单量同比增长45%。

三、核心影响因素分析

美联储宣布降息25个基点，符合市场预期。然而，市场对此反应呈现“买预期，卖事实”的典型特征。预期提前兑现，在降息决议前，市场（尤其是港股和A股科技板块）已于9月17日大幅上涨，提前透支了利好。

券商板块异动，作为“牛市旗手”的券商板块连续两日出现异常走势。9月17日就出现多只券商股被卖盘大单压制，9月18日中信证券等多只券商股盘中再度出现类似“心电图”的走势，引发市场对资金动向的担忧和对行情持续性的疑虑。

高盛9月18日早盘发布报告，维持对A股和H股的超配评级，建议逢低吸纳，并看好民企龙头、人工智能等投资主题。

四、市场展望+复盘

9月18日，A股三大指数齐跌，全市场成交量较上一日增量约7600亿，亏钱效应明显。今日市场表现为 “利好兑现后的技术性回调” 。美联储降息这一重大利好被提前交易，叠加上证指数3900点关键阻力久攻不克、券商板块异动示警以及内部板块剧烈分化，共同触发了午后的集中抛售。尽管指数收跌，但半导体、旅游酒店等板块仍有个股活跃，市场并未出现全面的恐慌性下跌，更多是结构性调整。港股集体走低，呈现冲高回落态势。尽管指数收跌，但南向资金持续大幅流入和外资对中国资产的配置兴趣回升，为市场提供了坚实的资金面支持。

A股方面，预计市场结构性行情仍将延续，可关注望在政策催化下活跃的科技成长（如国产替代、AI、智能驾驶）和部分消费（旅游、酒店）方向。港股方面，南下资金持续流入，基于流动性宽松预期，可关注互联网科技龙头、创新药与机器人产业链。

风险提示：市场情绪放大、预期落地、技术面调整。

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