一、港股科技最新配置观点
1. 中美关系缓和，港股市场未来战略地位凸显
中长期角度看，从四五月以后的中美关税谈判到印巴冲突中实战武器亮相，再到九三阅兵，中国国民心理的整体转变是中国资产系统性重估的基础。
一方面，我们判断，中美关系中短期内可能不会再有特别大的风险事件。
另一方面，站在长视角下，国际形势向来风云变幻，无论是在军事、科技、经济、金融等各方面，中国都要时刻做好应对挑战的准备。其中，在金融领域，香港将继续承担连通国际的角色，如承接人民币换锚、中概股回归、企业出海等国家重大战略部署。
2. 科技竞争的前沿领域，中国资产的估值想象进一步打开
中国已经在人工智能、机器人、创新药、军工科技等各领域呈现整体性突破，给资本市场打开了向上的估值想象空间。举例来说，年初DeepSeek的出现就是打破中国例外论的重要时刻。
3．居民“存款搬家”或为权益市场带来长线增量资金
从资金面看，借鉴其他国家经验，随着中国实际利率走低，中国社会财富正在从避险资产向股市进行大的配置转移。政策大力引导中长期资金入市，社保、保险、理财等积极增持股市，居民的存款搬家可能刚刚开始。
4. 美元指数走弱或带来全球资金回流
随着美元指数走弱，中国股市赚钱效应增强，全球资金回流港股和A股的潜力巨大。全球资金正在进行再平衡，香港能够更加便利的获得国际资金青睐。参考历史数据，在美元指数走弱期间，全球多类资产都曾有较为强势的表现。
数据来源：Wind
二、港股科技指数如何选择？
市场上围绕港股的科技公司编制的指数众多，中证、国证、恒生几家指数公司都编制了多个港股科技指数，中证港股通科技指数的表现脱颖而出。从业绩表现、行业分布、编制方案、前十大重仓股多个维度，详细的对比如下：
1. 业绩表现
中证港股通科技指数长期业绩表现更好。截至2025年9月16日，中证港股通科技指数年初至今收益率53.51%，基期以来收益率269%，大幅领先同类港股科技指数。
数据来源：中证指数公司、Wind，截至20250916
2. 行业分布
中证港股通科技指数集中在互联网、汽车、电子、医疗保健相关行业。对比恒生科技，中证港股通科技指数低配二线的互联网公司。
注：中证二级行业为主，其中互联网包括传媒、零售、消费者服务；消费包括家电、珠宝服装
3. 编制方案
中证港股通科技指数在编制方案上，除了选取科技龙头板块作为选股池外，增加了基本面因素。在科技主题空间（通信、互联网、药生物、电子、半导体、新能源、航空航天与国防等）中，剔除过去两年营业收入增速连续为负以及过去两年研发投入占营业收入的比例不足3%的证券，对各中证二级行业中市值排名前三的证券豁免上述要求。
数据来源：Wind，截至20250901
4. 前十大重仓股
中证港股通科技指数前十大成分股科技合计64.9%权重，除了包含互联网龙头公司，也包含汽车龙头公司（比亚迪股份、小鹏汽车、理想汽车）、半导体公司（中芯国际）、医药公司（信达生物）。
权重差异原因主要是个股权重上限、调仓频率不同：1）个股上限：港股通科技最高权重10%，恒生科技最高8%，国证港股通科技最高15%；2）调仓频率：中证港股通科技、港股通互联网指数每半年调仓，具体为6、12月；恒生科技季度调仓，具体为3、6、9、12月，今年6月调入了比亚迪；恒生港股通科技指数为6、12月；国证港股通科技指数调仓时间为3、6、9、12月。
数据来源：Wind，截至20250901。公司仅用于举例，不涉及对相关证券投资价值的判断，也不构成任何投资建议。
5. 中国版七姐妹含量
对比美国知名科技七巨头指数，中证港股通科技指数中的中国版七姐妹含量高达51.50%，但又不会过于集中在互联网板块，极具代表性。
数据来源：Wind，截至20250901。公司仅用于举例，不涉及对相关证券投资价值的判断，也不构成任何投资建议。
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注：指数收益率不代表基金未来表现，基金对标的指数的跟踪可能会发生偏离。中证港股通科技指数由中证指数有限公司编制和计算，其所有权归属中证指数有限公司。中证指数有限公司将采取一切必要措施以确保指数的准确性，但不对此作任何保证，亦不因指数的任何错误对任何人负责。
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