美联储9月会议如期宣布降息，或利好外部流动性敏感、此前受压制较多的港股互联网。此外，上游算力行情极致演绎后，AI行情有望向中下游应用端扩散，互联网平台应用落地有望率先受益。
感谢大家点进这篇文章~我是专注打造好的指数产品的基金经理丰晨成。
9月以来，以光模块为代表的AI算力板块在前期经历大幅上涨后，波动加剧。站在当前时点，市场仍普遍认为科技还是本轮行情的重中之重，那么在上游算力行情极致演绎后，AI行情是否将扩散至中下游？
从投资全景图来看，人工智能产业链分为上游（硬件算力）、中游（大模型）、下游（落地应用）三大环节，而人工智能上游核心标的在科创板/创业板，中游核心标的在港股互联网，下游核心标的在创业板。
其中，互联网厂商可以说是AI时代的枢纽。互联网厂商不仅是AI算力的出资方，还是AI大模型的技术研发者，更是AI主流应用的重要提供方。互联网公司现金储备充足，比其他厂商的AI投入更多，目前占据大部分主流toC软件，依靠现有产品进行迭代是顺畅的AI化路径。可以看到，巨头在疯狂投流比拼抢占AI toC入口优先地位。
往后看，美联储9月会议如期宣布降息，或利好外部流动性敏感、此前受压制较多的港股互联网。此外，上游算力行情极致演绎后，AI行情有望向中下游应用端扩散，互联网平台应用落地有望率先受益。
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（数据来源：中证指数公司，截至2025.9.16。以上指数成分股仅作展示，成分股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。）
当然，市场的短期波动是难免的，从操作上说，如果长期看好港股互联网板块的机会，可以考虑逢低布局，并长期持有。同时还要提醒下大家，注意风险控制，做好多元资产配置，分散投资，降低风险。
观点更新时间：2025.9.18
需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind、中证指数公司。
注：基金管理人判定的华宝港股互联网ETF联接、华宝上证科创板人工智能ETF联接、华宝恒生港股通创新药ETF联接基金风险等级为R4-中高风险，适宜积极型（C4）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。基金管理人判定的华宝券商ETF联接、华宝上证180价值基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。
风险提示：境外市场基金除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。
投资人应充分了解基金定投和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平摊投资成本的投资方式，但不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者一定获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
