【0918/市场走势及券商观点】
大家好，昨天市场继续震荡上行，上证指数用一根小阳线修复了前面三根连续的小阴线，但仅触及震荡箱体上沿，未形成完整突破。盘中部分券商股出现大额卖单，形成明显压制，背后意图明显，是希望引导慢牛走势。
我们前期一直看好券商，最近表现一般，但想提示一下，最近观察ETF流入量，券商ETF 一直排名前几位，资金持续流入。历史上若这种卖单压力解除，这个板块就会迎来具有弹性的报复性反弹，所以我们维持对券商的看好。
昨天全 A 指数继续小碎步向上，创趋势新高，量能维持在2.4万亿左右，虽未放量，但节奏良好，符合慢牛预期。上涨驱动力主要来自创业板，其趋势由两部分推动：AI相关算力和新能源权重股，两者轮番表现，推动创业板上行，市场整体内驱力较强。
【港股观点】
昨天港股表现较好，涨幅可观，主要受美联储降息预期带来的宽松交易推动，部分资金抢跑降息。同时，AI行情向国产和应用方向扩散，恒生科技板块多家公司受益，涨幅超过 4%，突破今年3月高点。
昨天其实是可以看到外资热钱的身影，这一波上涨相当一部分可能是外资助推的。一方面互联网龙头BAT中的BA两家有AI估值重估逻辑，另外新能源电池龙头也是外资偏好标的，这些方向昨天表现良好，可能有外资大买。
【美联储降息解读】
今天凌晨美联储降息的这个事情落地了，我们来简单看一下。美联储 9 月降息 25 个 BP，指引年内再降50个BP，比之前预期多一次降息(+25BP)，明年预计降50个BP，最终点的利率是3%，那这个结果出来以后，股票、债券，包括黄金和美元都是一个偏震荡的格局，并没有走出一个单边的趋势性走法。说明结果基本符合预期，中规中矩。这并非坏事，避免了过度透支交易。后续关键看美国就业数据表现，若持续疲软，可能加速降息。
从大方向上看，降息周期相对利好黄金，利空美元，美元或进入偏弱趋势，美债收益率可能先横盘后下行。整体权益市场风险偏好维持高位，非美权益市场可能更受益于流动性变化，全球配置资金可能流向新兴市场。
短期来看，最近两天走势是有不确定性的，还是要看资金如何解读这次的结果及是否主动兑现。但总体结果不差，预计不会有太大动荡。
【半导体、国产算力观点】
板块方面，昨天电力设备、汽车和家电表现较好。电力设备由新能源电池龙头带队，继续往上走趋势；汽车和家电均有机器人逻辑。盘面继续演绎AI扩散逻辑，前期趋势龙头高位震荡，AI向更广泛的板块扩散，包括与国产AI强相关的半导体、机器人、智能驾驶等方向，新能源等成长板块也有轮动。
当前位置，半导体仍是攻守兼备的方向，建议重点关注。后续重点可能是B和A两家公司的芯片进展，他们的芯片其实是市场之前没有特别充分预期的，但是我们现在看到平头哥和昆仑芯进展良好，并与电信运营商开展广泛合作。现阶段泛科技方向最值得关注的是半导体和国产算力。
【机器人观点】
机器人板块经过前一天大涨，昨天未出现大分歧，部分标的已走出主升形态。马斯克回归后，特斯拉相关消息增多，今早有消息称美国一家制药企业可能向特斯拉下1万台Optimus三代人形机器人订单，后续预计类似新闻可能会越来越多，我们持续看好机器人方向。
【配置建议】
其他方向如顺周期、反内卷中细分板块轮流表现，煤炭周一和昨天均较强，地产及消费子板块也有轮番表现。2.5万亿左右量能仍充裕，各板块均有表现机会，整体呈底部抬升状态，除红利和银行相对较弱外，其他板块均有机会。
这也是我们觉得和8月份市场体感一个比较大的差异，因为当时整个机会还是相对比较窄，就是如果没有参与的话，其实赚钱的体感是相对比较弱的，可能只有少部分参与的人才能感觉到很好的赚钱效应。
那么现在市场其实整个状态是更加均衡的，然后赚钱效应也在扩散，所以整体上看其实是更具有一个比较良性的慢牛的特征的。所以我们现阶段对这个市场还是保持一个比较积极乐观的态度，也建议大家继续积极的去参与吧。
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