昨晚北京凌晨二点，也就是美东下午二点，鲍师傅喊话牵动全球。此前主流市场预期是25BP，市场也是这样演绎，近期黄金创新高突破3700美元，还是恒科昨日大涨4.22%，创近四年新高，都是资金抢跑消化市场预期。如果超出预期，那肯定是“接着涨，接着舞”，不及预期适当调整也是情理之中，所以全球市场极为关注。

哈哈据观察，鲍师傅使用“good afternoon"开场，往往是鹰派喊话，而使用“hello every one”开场，更可能是鸽派发言。还听说，“华尔街机构已部署AI系统实时分析鲍威尔的嘴型，当摄像头捕捉到，唇部形成“g”(舌尖抵住上颚)，算法在0.3秒内触发国债期货空头；识别到“h”(嘴角向两侧拉)，自动加仓股票”。巨佬还是巨佬，怪不得他赚钱。

言归正传，美联储宣布降息25个基点，符合市场普遍预期，同时美联储预测中值显示，2026年利率达到3.4%，2027年达到3.1%。不论25BP还是50BP，我都挺乐观，原因也简单，首先降息开启不是一二次，而是一个大周期，这一次降息降的少，那就等下一次。

落实到投资，美联储降息周期，观点很明确，持续看好恒科和黄金。宏观逻辑是降息浪潮背景下，低利率环境，资金是趋利的，哈哈身边亲朋好友以及圈内的朋友反馈，得到一个结论，以前存款，现在买理财；以前买理财，现在买基金；以前买基金，现在买股票，存款在一步步往股市“搬家”，还是那句话，可以乐观点。

同时我们的好朋友数据派写的这篇《“非正式”解读 | 8月金融数据，存款正在“搬家”？ 》也印证我们的观点，重点看这一组数据，8月居民存款同比少增6000亿，非银行业金融机构存款同比多增5500亿，有一部分资金已经先动起来了。此外看这张图，居民存款搬家对权益市场的影响仍处于起步阶段。

恒科有两个亮点，其一是估值真的很便宜，对比美股科技、A股科技，不“寒”而栗的市盈率，现在恒科，当前为24.21倍，处在基日以来的40.69%，平易近人。我也知道牛市不看市盈率；低估不一定会涨，高估不一定会跌，不过低估而且业绩好叠加实力强，敢下大仓位。

同时还有个信号，此前南下资金疯狂买，恒科没有起色，关键点是外资没有动静。昨日百度盘中大涨20厘米，百度没有纳入港股通，主要还是外资买，说明外资逐渐开始下场了，此外恒科突破新高，市场的真金白银的选择，值得重视。

黄金大逻辑有三点：

其一是美联储降息

弱美元黄金下，黄金价值凸显，大家看着图就明白了，历次降息周期，金价趋势上涨居多。

其二是大哥持续购买

我国央行已连续出手10个月增持黄金，黄金储备达到了7402万盎司，7月末我国央行黄金占国际储备占比仅为7.0%，明显低于15%左右的全球平均水平，未来还要买买买。

其三是低关联性

截至今年6月30日，过去十年间，COMEX黄金和纳斯达克的相关系数仅为9.2%；而在国内交易维度下，黄金ETF和沪深300的相关性更是只有2.5%。黄金与股债的关联性较低，从资产配置的角度来看，可以作为组合的有效风险分散工具。

总结今天的方向，宏观逻辑是降息浪潮背景下，低利率环境，资金是趋利的，存款在一步步往股市“搬家”，居民存款搬家对权益市场的影响仍处于起步阶段，还是那句话，可以乐观点。

落实到投资，持续看好恒科和黄金。恒科估值真的很便宜，同时业绩好叠加实力强，敢下大仓位。黄金大逻辑有三点，其一是美联储降息，弱美元黄金下，黄金价值凸显，其二是央行未来还要买买买，其三是关联性较低，从资产配置的角度来看，可以作为组合的有效风险分散工具。

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