— A股 —
9月17日，指数午后红盘震荡，深成指收涨1.16%，创指收涨近2%。盘面上，光刻机板块全天强势，机器人概念活跃，消费电子板块活跃，大消费板块集体调整，旅游、食品饮料方向领跌，养殖业板块调整，统一大市场板块走低。总体来看，个股跌多涨少，下跌个股超2700只。沪深两市成交额达到23767亿，较昨日小幅放量353亿。
截止收盘，沪指涨0.37%，报3876.34点；深成指涨1.16%，报13215.46点；创指涨1.95%，报3147.35点。
板块上，多元金融、发电设备、汽车等板块涨幅居前，贵金属、农业、餐饮旅游等板块跌幅居前。
今日A股市场震荡走高，三大指数探底回升，再度上演“V”型反转，创业板指连涨三日再创阶段新高。盘面上，固态电池、机器人等赛道板块延续强势，资金情绪持续回暖。海外方面，美联储即将召开9月议息会议，有望开启新一轮的降息周期，海内外流动性进一步好转也有望整体提振A股市场情绪。
中国资产正处于重估的趋势中，若市场短期上涨较快或导致波动加大，短期回调不改长期向好趋势，后续市场预计仍将走出慢牛趋势。从短期视角来看，在股市微观流动性相对充沛的驱动下，A股市场有望维持相对强势；从中期视角来看，市场持续走强，或需要宏观政策和科技产业逻辑进一步配合；从长期视角来看，基本面或是决定股市走势的根本因素，房价“止跌回稳”、“反内卷”政策效果显现，叠加科技产业逻辑兑现业绩，可能助力A股市场持续走牛。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
9月17日，港股三大指数高开高走。盘面上，科网股全线爆发，锂电、半导体产业链携手走强，医药、黄金股逆势下跌。截至收盘，恒生指数涨1.78%报26908.39点，恒生科技指数涨4.22%报6334.24点，均创阶段新高；恒生中国企业指数涨2.24%报9596.77点，大市成交3602.84亿港元。南向资金净买入94.41亿港元。
板块上，半导体、电气设备、可选消费等板块涨幅居前，有色金属、建材、钢铁等板块跌幅居前。
今日港股三大指数全天呈现单边上涨行情，市场做多情绪高涨。在权重科技股的助力下，恒生科技指数大幅收涨，恒生指数逼近27000点大关。近期港股市场走势明显回暖，恒生指数、恒生科技指数双双创出年内新高，我们认为港股走好主要受三方面因素驱动：
一是外部环境扰动降低，中美代表团在马德里开展新一轮经贸谈判，整体进展顺利，且有可能就某些关键问题达成框架性协议，地缘政治风险因此进一步降低，带动港股风险偏好提升。
二是美联储降息渐进，本周美联储将举行FOMC议息会议，因前期重点经济数据表现疲弱，市场基本定价9月降息25基点的概率，并不排除可能降息50基点的可能。美元货币的宽松预期，有望带动港股无风险利率定价进一步走低，支撑整体港股的流动性环境。
三是AI进展加速，8月以来互联网龙头公司陆续发布中期报告，其中重点公司的AI云业务收入增速和资本开支均超市场预期，显示互联网巨头AI业务仍在加速。此外，互联网龙头公司的自研算力芯片崭露头角，也部分打消了因芯片卡脖子而导致AI进展放缓的担忧，刺激互联网权重龙头股的股价纷纷修复，带动市场情绪。
当前中国经济整体仍需修复但有结构亮点的宏观与市场环境，都更有利于港股，原因是无论提供稳定回报的分红、还是作为结构性机会主线的新消费、AI科技、甚至创新药，港股上市公司结构都相对更具优势。同时，国内过剩的流动性但又缺乏好的资产的矛盾，也推动南向资金不断涌入。另一方面，后续市场仍要回归企业盈利的修复，企业盈利全面改善的抓手还是财政政策的有效发力和信用周期的逆转向上。在此基础上，建议关注成长板块中盈利改善、对流动性敏感型行业，如互联网、科技硬件、新能源车和创新药等行业，同时关注具备股东回报确定性的优质高股息标的长期配置机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
9月17日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.31%报115.880元，10年期主力合约涨0.13%报108.155元，5年期主力合约涨0.10%报105.890元，2年期主力合约涨0.04%报102.456元。
公开市场方面，央行公告称，9月17日以固定利率、数量招标方式开展了4185亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量4185亿元，中标量4185亿元。Wind数据显示，当日3040亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放1145亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行4.6BP报1.483%；7天期上行4.4BP报1.519%；14天期上行10.1BP报1.607%；1个月期上行0.6BP报1.541%。
恒仔叨叨：今日债市早盘偏弱震荡，午后收益率转为下行，银行间主要利率债收益率普遍下行，超长券表现更好。缴税影响未完，银行间市场资金面敛势持续，存款类机构隔夜回购加权利率升至1.48%附近。尽管股市强势未改，但债市情绪已较前期明显有所回暖。随着调整后的收益率水平已具备合理配置价值，央行若重启买债有助于稳定债市走势。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年9月17日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
