当下人工智能正推动全球数字经济进入新一轮爆发周期，光模块作为算力基础设施的核心部件，正处于高景气增长阶段。

感谢大家点进这篇文章~我是深耕TMT行业、积极关注人工智能机遇的基金经理钟奇。

9月初，光模块跟随市场整体有所调整，而近期随着海外AI算力需求持续得到验证，光模块热度回归，很多小伙伴好奇，光模块行情还能持续吗？

整体来说，我认为，当下人工智能正推动全球数字经济进入新一轮爆发周期，光模块作为算力基础设施的核心部件，正处于高景气增长阶段。未来十年，AI与光通信的深度融合将重塑行业格局。AI大模型训练与推理对网络带宽的指数级需求，直接拉动了高速光模块的销量。技术迭代持续加速，产品正从400G向800G、1.6T升级，硅光、CPO(共封装光学)等新技术不断突破。

从业绩方面看，近年来“易中天”(新易盛、中际旭创、天孚通信)等部分头部企业净利润同比增幅显著，其核心驱动力在于技术升级的确定性以及业绩兑现的阶段性验证。虽然板块短期涨幅较大，但未来几年行业复合增长率预计维持高位，头部企业业绩兑现能力强，当前估值与未来业绩增长潜力基本匹配，仍处合理区间。

因此，市场对算力板块的基本面预期已锚定长期价值。光模块板块在经历大幅上涨后，交易拥挤度问题确实有所显现，市场波动明显加剧。然而，算力板块作为率先实现“概念→订单→业绩”全链条兑现的领域，其投资逻辑已从早期的高风险偏好转向价值成长主导。

往后看，光模块产业的未来不仅在于技术迭代的速度，更在于其能否持续满足AI算力增长的无限渴求。那些已掌握800G/1.6T量产能力、布局硅光/LPO/CPO等下一代技术的企业值得关注。虽然短期板块波动难免，但AI驱动的高景气周期仍将持续。光模块这条黄金赛道，也许才刚刚开始它的长跑。

对光模块感兴趣的小伙伴可以关注$华宝万物互联混合A(OTCFUND|001534)$$华宝万物互联混合C(OTCFUND|016463)$，今年上半年主要投资在算力、机器人、文化传媒等与人工智能密切相关的企业。中报显示，按照占基金净值比计算，通信（申万一级）行业占比最高，达36.95%。其中，光模块三龙头（即“易中天”）占比超过17%。截至二季度末，前十大重仓股具体如下：

（数据来源：Wind、基金定期报告，截至2025.6.30。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。）

从投资策略上说，我会通过拉长投资期限，找到成长周期较长的行业，同时也会特别注意估值保护的重要性，对涨幅过多的个股考虑阶段性减仓。感谢持有人一直以来的支持，在后续投资中，我将继续总结经验，勤勉尽责，努力为持有人提升投资回报率。

观点更新时间：2025.9.17

注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。

相关基金：

【聚焦AI算力+AI应用】$华宝万物互联混合A(OTCFUND|001534)$$华宝万物互联混合C(OTCFUND|016463)$

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数据来源：Wind、基金定期报告，截至2025.6.30。持仓信息来源于最新基金定期报告，定期报告中显示的季度末前十大重仓股仅为季度末当日持仓，不代表基金在完整季度始终持有，也不代表未来继续持有，以上持仓信息仅做展示，不作为任何投资建议或指导。

注：基金管理人判定的华宝万物互联基金风险等级为R3-中风险，适宜平衡型（C3）及以上投资者，适当性匹配意见请以销售机构为准。

风险提示：基金经理观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成任何投资建议或保证。基金的投资范围、投资策略以《基金合同》、《招募说明书》、《产品资料概要》等法律文件为准。