摘  要  

1、当前A股市场的流动性总体充裕，展望后市，以AI为代表的科技成长板块仍有望继续引领行情。不过，在宽基指数新高后，市场的分歧和波动加大，一些资金选择止盈，因而短期可能出现震荡或回调。投资者可一方面继续布局强势板块，另一方面密切关注市场量能。

2、黄金昨日延续涨势，短期内需警惕FOMC会议降息后投资者“sell the news”，而从中长期来看，美国经济走弱、全球货币体系“去美元化”持续演进仍对金价构成支撑。投资者可通过$国泰黄金ETF联接A(OTCFUND|000218)$$国泰黄金ETF联接C(OTCFUND|004253)$$国泰黄金ETF联接E(OTCFUND|022502)$$国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(OTCFUND|021674)$布局相关机会。若金价在短期出现调整，可以考虑逢低布局。

3、昨日，机器人板块领涨。消息面上，9月15日，马斯克近期增持257万特斯拉股票，总金额约10亿美元。9月16日，马斯克计划下周将召开关于人工智能、自动驾驶、人形机器人等相关会议。此次马斯克的动作与此前其新的薪酬包遥相呼应，或进一步明确其将业务重心转回FSD、Robotaxi、Optimus等核心业务，预计四季度板块有望迎来beta行情。感兴趣的投资者可布局$国泰中证机器人ETF发起联接C(OTCFUND|020290)$。

4、昨日，国产算力相关概念表现相对较好。中美正在进行新一轮贸易谈判、市监局将对英伟达实施进一步反垄断调查，地缘政治风险提升，国产算力的逻辑确定性走强，国产算力可能得到市场认可。感兴趣的投资者可适当布局$国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(OTCFUND|008282)$、20cm高弹性的$国泰上证科创板芯片ETF发起联接C(OTCFUND|024854)$、以及涵盖信创全产业链的$国泰信创ETF联接C(OTCFUND|020279)$。

正  文  

一、大盘分析

昨日市场震荡走高，创业板指一度跌幅超过1%，午后回升翻红。沪深两市成交额2.34万亿，较上一个交易日放量640亿。盘面上，市场情绪回暖，个股涨多跌少，全市场超3600只个股上涨。从板块来看，机器人板块强势领涨，板块内超20只个股涨停；黄金延续强势。截至收盘，沪指涨0.04%，深成指涨0.45%，创业板指涨0.68%，中证A500指数涨0.03%。

当前A股市场的流动性总体充裕，展望后市，以AI为代表的科技成长板块仍有望继续引领行情。不过，在宽基指数新高后，市场的分歧和波动加大，一些资金选择止盈，因而短期可能出现震荡或回调。投资者可一方面继续布局强势板块，另一方面密切关注市场量能。

来源：财联社

二、黄金板块

黄金昨日延续涨势，短期内需警惕FOMC会议降息后投资者“sell the news”，而从中长期来看，美国经济走弱、全球货币体系“去美元化”持续演进仍对金价构成支撑。

美国经济走弱迹象逐渐清晰。美国2025年度非农就业初步基准修正大幅下调91.1万人，显著低于预期的下调70万人，前值为下调59.8万人。此外，虽然官方失业率仅有4.3%，但若统计目前从事兼职（part-time）但更偏好全职（full-time）工作的人群，这一数字在8月达到8.1%，为4年来最高。今年7月，美国新增招聘岗位低于失业人数，为4年来首次。

根据安永的调查统计，当前美国求职人员中有25%失业超过6个月，这一比率在去年为20%。而根据纽约联储的数据，美国人对于失业后重新找到工作的信心下降至2013年以来的最低水平。

美国经济的走弱或将支持联储以更大规模降息，从而降低持有黄金的机会成本。所以关键的问题在于本月之后的降息路径将如何演进。当前，根据联邦基金利率期货，至25年底降息概率升至93%，降息幅度升至70bps。

比降息周期更长的周期是全球的“去美元化”。央行行长潘功胜今日在《求是》发文，回顾了国际货币体系的历史演进，指出当前由一国（美国）主权货币来承担国际主导货币的职能存在内在的不稳定问题。他还指出，当前针对国际货币体系的讨论聚焦于如何弱化对单一主权货币的过度依赖和负面影响，形成少数强势主权货币的良性竞争和激励约束机制。

从数据上看，美元在全球外汇储备中的占比已经从2001年的73%回落至当前的58%，黄金的储备占比则提升。在可预见的未来，美元仍将居于外汇储备、支付结算、投融资的主导地位，但其地位的边际削弱将系统性的提升对黄金的配置需求。并且黄金和其他可能替代美元的主权货币不同，天然具有供给的稀缺性和地缘政治风险溢价。因此，全球央行购金趋势仍在持续，中国央行公布最新黄金储备数据显示，8月末黄金储备7402万盎司，环比继续增加6万盎司，这是中国央行连续第十个月增持黄金。

投资者可通过国泰黄金ETF联接（A：000218、C：004253、E：022502)和国泰中证沪深港黄金产业股票ETF发起联接C(021674)布局相关机会。若金价在短期出现调整，可以考虑逢低布局。

三、机器人板块

昨日，机器人板块领涨。

近期，特斯拉机器人相关消息不断：

9月16日，据财联社的消息，马斯克计划周六对AI5芯片设计进行技术评估，下周将召开关于人工智能、自动驾驶、人形机器人等相关会议。

9月15日，据美国证券交易委员会的文件显示，马斯克近期增持257万特斯拉股票，每股价格在372.37美元至396.54美元之间，总金额约10亿美元。

9月5日，特斯拉董事会向马斯克提出价值1万亿美元的10年激励计划，要求达成交付100万台Optimus机器人等目标，将于11月股东大会进行表决。

9月4日，Salesforce创始人Marc Benioff在社交媒体上分享了一段全新金色的Optimus视频，其灵巧手是最大的亮点，或表明灵巧手正向着高度仿生、精细化方向持续升级。

此次马斯克的动作与此前其新的薪酬包遥相呼应，或进一步明确其将业务重心转回FSD、Robotaxi、Optimus等核心业务。展望后续，预计四季度板块有望迎来beta行情，海外特斯拉11月将召开股东大会，同时其人形机器人Optimus第三代发布在即；国内宇树科技有望于年底上市，技术迭代、量产节奏、资本运作等消息将对板块带来持续的催化。

人形机器人涵盖范围较广，板块内部题材轮动也相对较快，因此通过投资机器人产业相关ETF分散风险、捕捉板块机会，或将是不错的选择。国泰中证机器人ETF发起联接C(020290)兼顾人形机器人海外链和国产链相关标的，感兴趣的投资者可适当布局。

四、算力板块

昨日，国产算力相关概念表现相对较好。

9月14日至17日期间，中美正在西班牙进行新一轮贸易谈判。谈判前，双方已在相互施压，美方将对23家中国实体纳入出口管制的实体清单，中方将对原产于美国的模拟芯片企业发起反倾销立案调查。

9月15日盘后，据市场监管总局，近日经初步调查，英伟达公司违反《中华人民共和国反垄断法》和《市场监管总局关于附加限制性条件批准英伟达公司收购迈络思科技有限公司股权案反垄断审查决定的公告》，市场监管总局依法决定对其实施进一步调查。

9月16日盘中，据财联社的消息，2025年腾讯全球数字生态大会主峰会上，腾讯集团副总裁、腾讯云总裁邱跃鹏宣布，目前腾讯云已经全面适配主流的国产芯片，并积极参与和回馈开源社区。

综合而言，地缘政治风险提升，国产算力的逻辑确定性走强，国产算力可能得到市场认可。感兴趣的投资者可适当布局国泰CES半导体芯片行业ETF联接C(008282)、20cm高弹性的国泰上证科创板芯片ETF发起联接C(024854)、以及涵盖信创全产业链的国泰国证信息技术创新主题ETF发起联接C(020279)。

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国泰黄金ETF联接基金主要投资对象为国泰黄金ETF，预期风险收益水平与黄金资产相似，不同于股票基金、混合基金、债券基金和货币市场基金。

其余上述基金均为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。

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