大家好，我是数据派。这是我们《“非正式”解读》专栏的第4篇：我们希望能通过精选卖方研究报告中的优质观点，在宏观数据万年不变的“稳中向好”背后，提供更深一度、“说人话”的解读。
今天第4期，八月金融数据。金融数据聚焦货币供应、信贷投放等金融指标。包括广义货币M2、狭义货币M1增速，新增人民币贷款、社会融资规模等。
通俗理解，金融数据就像经济的“体检报告”，通过这些数据，可以了解经济的运行情况，对个人是投资指南；对公司是成绩单；对国家是调控方向盘，值得重点跟踪。
先看看8月金融数据：
1、社会融资新增2.57万亿，增速8.8%（前值9.0%）
（数据派补充：反映企业和个人从各种渠道借到的钱的总和。数据高，说明大家容易借钱，经济活动热闹；数据低，可能借钱难，经济活跃度受影响）
2、新增人民币贷款2.06万亿，增速6.8%（前值6.9%）
（数据派补充：反映银行新借出去的钱有多少。多，说明银行愿意放贷，企业和个人有资金搞事情；少，可能是银行收紧贷款，或者大家借钱意愿低）
3、狭义货币M1增速6.0%（前值5.6%）
（数据派补充：反映市场上容易花出去的钱有多少（活期）。增速快，大家手头宽裕，消费和投资意愿强；增速慢，可能大家手头紧，经济活力稍弱。）
4、广义货币M2同比增长8.8%（前值8.8%）
（数据派补充：反应市场上总的“钱袋子”大小。增速快，市场上钱多，经济可能活跃，但也可能有通胀风险；增速慢，市场资金紧张，经济可能偏冷。）
一、华创证券观点，存款搬家如何向实体经济传导？
1、防御性存款的“搬”仍在进行时
首先，居民新增货币/M2的比重持续回落，对应货币创造之后能更有效的流向实体经济和金融市场。其次，企业居民存款剪刀差仍在向上修复，对应实体经济的预期仍在持续改善。居民存款与沪深北股票总市值之比持续在回落，但仍位于历史相对高位，这意味着居民存款搬家对权益市场的影响仍处于起步阶段。
（数据派强调：有图有真相，从历史来看，当存款与股票总市值下行阶段，股市往往表现比较高，当前处在起步阶段，仍有想象空间）
2、居民存款的“搬”如何影响实体经济？
首先，我们要强调一个观点，即居民没有“超额储蓄”，因此本轮存款搬家或难以带来消费倾向的明显改善。考虑到当下房价偏弱，地产隐性债务监管偏严，因此股价改善进而带动一级市场的PE、VC、以及后续的IPO或是存款搬家带动实体经济改善的可行路径。
（数据派强调：关键看居民存款能不能找到能赚钱的投资项目，目前市场演绎科技叙事，人工智能吞噬一切，短期是情绪的投票机，长期还是得需要业绩的兑现）
二、招商证券观点，八月金融数据怎么看
1、存款：人民币存款同比少增
存款方面，当月新增人民币存款2.1万亿，同比少增1600亿。财政存款同比少增约3700亿，反映财政发力的重心从“借钱”变为“花钱”。在此基础上，M2增速较上月持平，报8.8%，M1则提升0.4个百分点至6.0%，M2-M1进一步回落到2.8%。观察M1余额构成的变化，当月流通中的货币环比增加约555亿元。
（数据派强调：有个关键词，是财政发力的重心从“借钱”变为“花钱”，接下来政策力度是值得期待，引导方向也是需要我们重点关注）
2、贷款：总量回升，整体结构有所改善
居民端，当月居民信贷新增303亿，较上年同期少增1597亿。趋势上，二季度以来，居民中长期贷款同比多增幅度逐月减少，并在七月首次同比少增，八月则延续这一趋势，这与房地产市场3月后交易转淡相一致。企业端，当月企业信贷新增5900亿，较上年同期少增2520亿，整体结构有所改善。
（数据派强调：同比来看是下滑的，但环比来看，总量是回升的。此外从企业短期贷款的同比多增来看，说明“反内卷政策”下，企业经营得到缓和，边际改善）
三、数据派观点
1、社会融资规模，较7月下降0.2个百分点。数据背后反映大家借钱扩张并没有加快，反而略有降温的。不要慌，主要是因为政府发债的节奏比前几个月慢，正常波动。
2、新增人民币贷款，环比7月多增6400亿元。数据背后反映贷款比7月明显增多，主要是信贷投放季节性回升，不过结构上，企业和居民的长期贷款意愿依然偏弱。
3、狭义货币M1，较7月上升0.4个百分点。数据背后反映市场上“活钱”增加，资金活跃度提升，主要得益于财政资金下发，以及股市回暖。
4、广义货币M2，与7月持平。数据背后反映整体货币环境保持稳定宽松。
总结来说，8月金融数据呈现出总量趋稳、结构分化、活力微升的特点。亮点是M1增速持续回升，同时信贷投放环比明显改善，说明边际改善，经济活力有所增强。不足的是社会融资增速小幅回落，以及企业和居民中长期贷款需求仍显不足，说明实体经济面临的压力依然存在。接下来重点关注，随着政策的持续发力，能否有效激发企业和居民的借贷需求，推动经济转暖，或将决定行情的高度。
这些数据不仅是经济发展的晴雨表，更与我们每个人的生活息息相关，希望本文的解读能为大家带来一些启发！今天咱们聊了这么多，你对8月金融数据有什么看法呢？欢迎到评论区留言，咱们来评论区聊聊！
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