1、近期中巴军事合作出现裂痕，巴方未经中国许可出售机密资料给土耳其，这影响中国军工走出去的计划好和节奏？对后续军工指数表现会有什么样的影响？

该事件发生于8月，市场已对此进行了一定程度的消化。需要强调的是，巴基斯坦虽是中国重要的军贸客户，但并非唯一客户。

军贸整体向好的趋势未变，但市场预期可能随股价波动出现短期反复。

整体来看，该事件仅会带来小幅扰动，对军工出口计划及指数表现影响有限。投资者可关注后续军贸订单的实际落地情况。

2、近期军工板块波动较大，在四季度这种波动会常态化吗？如果是，怎么应对？

近期板块波动主要源于事件驱动资金的一次性退出，我们判断这种剧烈波动不具有持续性。四季度板块核心逻辑将从主题博弈转向基本面驱动，具体体现在两个维度：

内需层面，"十五五"规划定稿在即，备产订单有望提前落地，四季度将看到实质性订单释放；军贸层面，虽正式订单落地仍需时间流程，但关键节点进展（如框架协议签署）将提供持续催化。

应对策略上，建议关注订单能见度高、估值合理的细分领域龙头。若波动再现，可视为布局机会，重点跟踪主机厂合同负债变化及军贸谈判进展。随着行情驱动因素转向基本面，板块表现有望更趋稳健。

3、军工在阅兵时间为啥跌这么猛？未来军工板块的长期趋势如何？

阅兵后板块波动主要源于短线博弈资金的一次性退出。6月下旬以来的行情更多由主题预期驱动，而基本面实质落地相对有限，导致资金敏感度较高。

中长期看，产业向好趋势并未改变：

内需方面，随着"十五五"规划定稿，备产订单逐步落地（上游材料环节已发布相关公告），后续电子元器件订单数据有望持续改善；

军贸层面，多个重要客户谈判持续推进，四季度或将迎来积极进展。

行业景气拐点刚刚确立，当前调整本质是投资逻辑从主题驱动向基本面驱动的切换过程。随着订单能见度提升和军贸突破，板块行情有望更加稳健。建议关注上游元器件订单变化及主机厂合同负债指标，把握基本面兑现带来的长期机会。

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