1、9月12日A股市场三大指数整体呈现温和震荡态势，成交量略有放大。当日表现活跃的子板块主要为存储芯片。

开盘时，受隔夜海外科技巨头普遍回调，而中国概念股大涨的影响，海外算力与国产算力走势分化，国产算力概念普遍高开并迅速走强。与此同时，此前连续强势的海外算力相关板块则出现明显分化，部分光模块和PCB板块表现疲软，导致创业板指数表现相对落后于沪深两市主板。

午后，存储芯片板块异军突起，多个高辨识度的前期强势股出现脉冲式拉升。然而，随着午后增量资金的减少，多数存储芯片股票出现冲高回落。

2、由于美联储将于9月17日凌晨发布利率声明，围绕降息预期的博弈将继续，有色金属和创新药等板块可能出现局部结构性机会。

3、我们维持此前的观点：在“周期+科技牛”的格局下，前期领涨的科技板块的回调是较好的买入时机。若牛市基调不变，投资者应逢低买入，特别值得关注的是本轮存储内存价格的上涨，这并非简单的库存周期性修正，而是由人工智能驱动的供需结构性改变。

4、一方面，为满足AI产业需求，主要厂商将产能转向高价值的DDR5和HBM，导致DDR4供应收缩而需求下降缓慢，价格快速上涨，国内厂商因此受益。另一方面，随着人工智能进入推理的下半场，庞大的推理需求推动模型和数据量快速增长，服务器SSD存储容量同步扩张，各环节需求激增。由于供给端的放量速度缓慢，供需矛盾推升了价格。

5、鉴于这种结构性转变，投资者不应简单用库存周期来评判，而应围绕AI产业发展，积极逢低布局。

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数据来源：Choice

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