今年港股涨幅较大，港股科技板块表现亮眼。当前板块估值仍偏低，基本面稳健，叠加美联储降息和南下资金的双重流动性利好，未来表现可期。

截至9月10日，今年恒生指数大涨30.61%，港股通科技指数大涨50%，超过同期的恒生科技指数和港股通互联网指数。在基本面、估值、流动性的多重利好下，港股未来表现仍可期。

数据来源：wind，时间区间为2025/1/1-2025/9/10

>>>行情解读

港股科技今年以来的表现主要受以下影响：

1，Deekseek年初发布后，增强了国内互联网等科技公司的信心。

今年初Deepseek R1模型的发布，大大缩小了国内外AI大模型能力的差距，也增加了投资者对中国科技公司的信心，港股的互联网、半导体、汽车板块均受益较大。

2，港股创新药超预期表现。

上半年港股创新药BD大订单的落地，一方面形成创新药产业新的商业盈利模式，另一方面极大肯定了国内创新药公司的实力。加上创新药年初估值低，创新药今年的表现大超市场预期。

3，外卖竞争加剧影响短期盈利预期。

6月以来，互联网龙头公司外卖竞争的加剧，影响了短期盈利预期，港股科技进入偏震荡阶段，涨幅不如同期A股科技。

>>>前景展望

1， 受益美联储降息和南下资金持续流入，港股科技迎来流动性双重利好。

由于美国就业变弱，通胀也未显著上行，市场预期美联储9月大概率重启降息周期。今年南下资金持续流入的趋势未来也有望持续，港股将迎来流动性的双重利好。科技成长风格有望受益更多。

2，港股科技龙头公司竞争力有望进一步加强，兼顾盈利能力与成长。

在AI+助力下，港股科技龙头公司的竞争力有望进一步加强，尤其是AI应用加速落地后。相比科创50的高成长和纳斯达克100的强盈利能力，港股通科技兼具盈利能力和成长能力。

3，港股科技估值仍偏低，估值修复空间可期。

截至9月10日，港股通科技指数市盈率24.39，低于过去5年中80%的时间，估值仍偏低。估值相对A股科技代表的创业板指、美股科技代表的纳斯达克100，都具有显著吸引力。

数据来源：wind，截至2025/9/10

>>>投资锦囊

如果看好港股科技龙头的继续发展，尤其是AI+应用的未来，近期震荡可以关注逢低加仓机会，降低整体持有成本，积攒份额等待东风。

$海富通中证港股通科技ETF发起联接A(OTCFUND|021464)$$海富通中证港股通科技ETF发起联接C(OTCFUND|021465)$

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数据来源：Wind，海富通基金，截至2025/9/10日数据

注：恒生指数代码HSI.HI，恒生科技指数代码HSTECH.HI，港股通科技指中证港股通科技指数（931571.CSI），港股通互联网指中证港股通互联网指数（931637.CSI）。

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