在医药行业逐步迈入底部反转的阶段，选择一只契合产业趋势、布局精准的基金，成为不少投资者把握行业机遇的关键。上银医疗健康混合 A/C（011288/011289）由拥有 9 年从业经验的杨建楠经理管理，凭借扎实的生物医学工程专业背景与产业实战经验，为投资者挖掘医药领域的长期价值，其投资逻辑与配置思路值得关注。
专业掌舵：懂产业的基金经理护航
杨建楠经理的专业背景为基金投资奠定了坚实基础。他毕业于上海交通大学生物医学工程专业，长期深耕医疗医药领域，不仅接受过系统性的专业学习，还拥有实体生物科技公司工作经历，能从产业视角深入理解医药行业的发展规律。从上海天昊生物科技储备干部，到长江证券分析师、建新资管研究员，再到 2022 年起担任上银医疗健康混合基金经理，丰富的从业履历让他对医药细分赛道的机遇与风险有着敏锐的判断，为基金的投资决策提供了专业支撑。
布局核心：锚定高景气创新药赛道
在投资策略上，该基金坚持医药领域产业趋势投资，重点布局增长更快、景气度更高的细分方向。当前基金仓位中，创新药占比接近 70%，成为核心配置板块。之所以聚焦创新药，源于其长期的投资价值与明确的增长逻辑。创新药投资虽属长周期行为（完整周期 5-10 年），但当前仅处于周期前 1/3 阶段，核心在国内创新药资产对外授权（BD）初期。跨国大药企因面临 “专利悬崖”，未来几年收入下滑压力巨大，到 2030 年预计损失 2000 亿美金营收，因此存在强烈的资产购买需求。上半年肿瘤领域已现多笔大额 BD 交易，未来自免代谢领域潜在空间广阔。且下半年 BD 交易有望密集落地，潜在金额预计为上半年两倍，叠加行业学术会议催化，创新药行情动力充足。
多元配置：兼顾其他细分赛道机遇
除了核心的创新药板块，基金还兼顾了器械、医疗服务等细分赛道的投资机会。当前器械占比约 6%，医疗服务占比约 9%（科学服务、CXO 与创新药共享产业逻辑）。从行业趋势看，器械板块国内集采进入尾声，价格环境改善，且出海进展顺利，海外高增速打开成长空间，目前处于更早的复苏阶段，已有部分企业率先实现业绩突破；医疗服务、中药等板块调整接近尾声，预计未来 1-2 个季度有望迎来触底反弹拐点。多元配置既分散了风险，也为基金业绩提供了更多增长支撑。风险控制：为长期收益筑牢防线在追求收益的同时，基金也注重风险控制。通过设置个股与细分子行业配置比例上限，避免单一标的与板块波动风险过度集中；同时动态调节总体仓位，仅在明确判断存在大幅回撤风险时调整，日常通过个股与行业配置优化控制风险。这种稳健的风控思路，能在医药行业波动过程中，更好地保护投资者的本金安全，为长期收益保驾护航。
当前医药各细分板块逐步进入触底回升阶段，行业向上趋势明确。上银医疗健康混合凭借专业的基金经理团队、精准的核心赛道布局、多元的细分配置以及稳健的风险控制，有望在医药行业的长期发展中为投资者创造价值，适合关注医药行业长期机遇的投资者考虑。
#天天基金调研团#
