#天天基金调研团#

近期参加了上银医疗健康混合基金经理杨建楠的调研活动。信息量极大，对医药板块尤其是创新药方向的研判非常清晰。整理成长文，和大家一起分享核心观点！

一、基金经理是谁？

杨建楠，9年从业经验，上海交通大学生物医学工程专业毕业，有实体生物科技公司工作经历。2022年2月开始管理上银医疗健康混合基金，懂产业、懂科研，也懂投资。

二、当前最明确的产业趋势：创新药！

杨经理明确说，创新药投资是5-10年的长周期行为，而现在——仅仅处在整个周期的前三分之一！

为什么跨国药企正在疯狂买中国资产？因为它们正面临严峻的“专利悬崖”，未来几年预计损失2000亿美元营收！而中国创新药质量优秀、价格还只有国际水平的1/2~1/3，自然成为抢手货。

下半年行情会不会持续？不仅会，还可能更猛！9月后大药企结束休假，BD交易（授权合作）会加速落地，预计下半年金额是上半年的2倍！另外国际学术会议（如肿瘤大会、JPMorgan健康大会）密集召开，会不断释放研发利好。

三、医药细分板块全线触底，反转在即！

除了创新药，其他板块也在悄悄酝酿机会。CXO/科学服务已触底反转，随创新药研发投入恢复；器械集采接近尾声，价格见底，出海加速；中药/医疗服务：预计未来1-2个季度迎来拐点。整个医药行业，正处于底部反转的初期阶段！

四、这只基金怎么投？

当前近70%仓位投向创新药；器械约6%，医疗服务9%，科学服务与CXO也属于创新药产业链；产业趋势投资，抓技术、需求、政策三大驱动，严控回撤。

五、几个大家最关心的问题：

Q：医疗、器械能不能接力创新药行情？

A：器械更有可能。集采快结束，出海顺利，估值还低。

Q：创新药行情还能持续多久？

A：现在才第一阶段（BD授权），后面还有临床推进和商业化放量，远没结束。

Q：集采还会有多大影响？

A：冲击减弱！政策从“最低价”转向“价稳质优”，甚至创新药械可能豁免集采。

Q：港股 vs A股创新药，怎么选？

A：港股更纯、更便宜，但A股有本土市场+人才优势，可能弯道超车。

六、“金九银十”有哪些上涨动力？

BD交易密集落地，国际医学会议召开，医保/商保政策利好持续释放。

医药板块整体见底回升，创新药是长期主线，器械、CXO等细分方向也有轮动机会。行情不是短期炒作，而是产业趋势的刚开始。

$上银医疗健康混合A(OTCFUND|011288)$$上银医疗健康混合C(OTCFUND|011289)$