大家好，我是阿热。

先看下美股，A股下一篇再聊。

昨晚三大指数集体收涨，黄金明显反弹。黄金现货从突破3450的箱体上沿以来，一路不回头地涨了200美元，直到本周二开始略微横盘。

我们的实盘组合是4/7之后才实质性建仓的，所以浮盈不多。观点没有变化，先看到4000再说。

4000美元看着高，其实也没有多远，由于这两年金价越来越高，数字越来越大，动不动涨跌100美元，看着好像很唬人的样子，其实一算比例没有多少。两年前黄金不到2000美元/盎司的基数下上涨100美元，和现在接近4000美元的基数下上涨100美元，当然是区别很大的。

4000美元离现价还有10%，另外由于升值压力，如果真能涨到4000，实际黄金ETF的涨幅可能略低一些。

……

昨晚市场影响力最大的就是8月CPI数据。继周三PPI数据低于预期之后，昨晚的CPI数据整体符合市场预期，继续为降息铺平道路。

8月季调后CPI环比增长0.4%，略高于预期的0.3%；季调后核心CPI环比增长0.3%，符合预期，高于前值的0.2%。8月未季调CPI同比增长2.9%，前值2.7%；未季调核心CPI同比增长3.1%，前值2.9%，都符合市场预期。

分项上比较需要注意的是，7月食品价格下跌0.1%，但这个月上涨了0.6%，是这次推高物价的第二大因素。问题主要出在家庭食品类，西红柿、苹果、肉类都在上涨，可能是因为墨西哥关税。不过这次细分项的上涨比较偏一次性，大概率不会对9月的物价造成压力。

剔除掉食品、能源和住房后的8月超核心通胀为0.33%，比起7月的0.48%有所降温。机票、汽车、以及服装的价格都有所上涨。医疗保健、娱乐和通讯指数是少数几个下降的。

总的来看，8月的物价水平其实不算理想，尤其这个月住房指数上涨了0.4%，虽然数据有滞后性，但由于它对CPI影响较大，会让整体通胀难以快速降温。不过黏性最大的超核心通胀有明显的降温，而且市场本身对CPI的同比增长是有一定预期的，所以只要CPI数据没有大幅超预期，对市场来说都算相对利好。

目前市场对8月核心PCE预计为0.29%，同比为3.0%，基本与7月保持一致，并且也符合预期。看芝商所上的数据，市场对今年降息75个基点的预期达到了74.4%。 

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和降息相关的还有另一件事。关于美联储理事任命动态，之前联邦法院驳回了特总对库克的解雇，维持了库克在诉讼期间继续任职的权利。但当天司法部就要求上诉法院免除库克任职权，并要求法院在9月15号前做出裁决。

议息会议是在16号，如果库克没了投票权，这次投票就会少一位鹰派。虽然目前有没有这一票，其实并没有很影响9月降息，当然如果想直接降50bp就另说了。

另外一名提名理事，米兰，已经通过了参议院委员会投票，接下来大概率会通过参议院整体投票，参与9月议息会议应该问题不大；美联储下一任主席人选方面贝森特也在进行沟通。

现在处于美联储理事的静默期，等会议后应该就可以看到更多理事的发言、以及和下一届美联储主席相关的信息，这些也会比较大地影响对明年降息的预期。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

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