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一、A股市场

指数表现，沪指下跌0.12%，深成指下跌0.43%，创业板指下跌1.09%。个股跌多涨少，全市场3373只个股下跌，上涨个股不足两千只。沪深京市场全天成交额2.54万亿，较上个交易日增量837亿。

从板块来看，有色金属板块表现活跃，盛达资源涨停。存储芯片板块逆势上涨，德明利涨停。创新药概念股局部大涨，昭衍新药6天3板。下跌方面，大金融、白酒板块集体下跌。

板块方面，有色金属、存储芯片、影视院线等板块涨幅居前，大金融、白酒、游戏等板块跌幅居前。

二、港股市场

恒生指数上涨1.16%，国企指数上涨1.13%，恒生科技指数上涨1.71%。1019只个股上涨，937只个股下跌。南向资金，净买入73.31亿港元。

板块方面：

1、存储芯片概念走强。消息面上，9月11日，存储大厂铠侠（Kioxia）宣布与英伟达展开合作，打造读取速度较传统SSD快近百倍的固态硬盘。铠侠SSD表示，公司正依循NVIDIA的提案与要求推进开发，这种新型SSD将达成GPU的直接连接与数据交换。

2、钢铁板块异动拉升。消息面上，华菱钢铁9月10日晚间公告，股东信泰人寿于2025年7月11日至2025年9月10日期间以集中竞价交易方式累计增持公司股份6908.62万股，并计划自本公告披露之日起6个月内，继续增持公司股份数量不低于总股本的1%且不超过总股本的2%。

3. 创新药概念午后回升。消息面上，国家药监局提出，进一步优化创新药临床试验审评审批工作。对符合要求的创新药临床试验申请，在受理后30个工作日内完成审评审批。该通道支持国家重点研发品种，鼓励全球早期同步研发和国际多中心临床试验，服务临床急需和国家医药产业发展。

三、核心影响因素分析

中国科技企业在核心领域的自研突破成为市场重要主题，提振了相关板块的情绪。有报道称，阿里巴巴和百度已开始使用自研芯片（如阿里的“真武”、百度的“昆仑”）训练AI模型，部分替代英伟达芯片带动了A股和H股市场半导体芯片和AI算力相关板块的走强，市场对国产替代的逻辑信心增强。

美国8月CPI同比上涨2.9%，初请失业金人数创四年新高，市场押注美联储下周降息25个基点概率升至91%-94%。这将缓解人民币汇率压力，为国内货币政策创造更大空间，对全球流动性环境产生积极影响，也成为推动 A 股有色金属等板块上涨的因素之一。

国内方面，证监会 “巩固慢牛格局” 的定调背后，是资本市场改革、财政货币化联动、产业政策催化三大政策工具包协同发力，为市场提供了持续性政策红利。如工信部与市场监管总局联合印发的《电子信息制造业 2025 - 2026 年稳增长行动方案》，对科技板块形成政策支撑。

四、市场展望+复盘

9月12日，A股三大指数齐跌，全市场成交量较上一日放量约800亿，赚钱效应较弱。今日市场上更多体现了内部板块的轮动。受益于产业自研突破的半导体和全球流动性预期的有色金属表现亮眼，而前期热门板块则出现资金获利了结。市场整体虽显分化，但成交量维持高位，交投活跃。港股市场集体走高，在美联储降息预期这一核心催化剂作用下，市场风险偏好提升，科技股与周期股联袂上攻，推动指数创出新高。

 A股方面，继续关注市场认可AI产业的长期逻辑的高成长性的科技赛道，以及市场成交额持续活跃，两融余额创新高，直接利好的券商板块。港股方面，美联储降息预期升温，海外流动性趋松，对利率敏感的港股科技构成利好，以及关注行业盈利预期大幅上调，且估值较低的原材料和医疗保健板块

风险提示：资金避险、板块轮动、情绪回落。

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