每个月CPI和PPI数据的发布，是资本市场定期关注的一个点，最新的8月数据，8月CPI同比-0.4%；CPI环比0.0%；8月PPI同比-2.9%；PPI环比0.0%。8月通胀数据呈现“CPI偏弱、PPI企稳”的分化特征，核心CPI延续回升趋势，8月同比上涨0.9%，同比涨幅连续第4个月扩大。（wind，2025.9.11）扩内需政策持续显效，消费领域价格继续呈现积极变化，但食品价格继续拖累CPI涨幅，或显示餐饮消费增长仍然偏慢；PPI同比降幅收窄，可以看的出来，“反内卷”政策初具成效，反内卷带动下供需关系改善影响部分能源和原材料行业价格环比由降转涨，进而推动煤炭加工、黑色金属冶炼和压延加工业、煤炭开采和洗选业同比跌幅收窄。
总的来说，PPI数据的环比止跌和同比降幅收窄，释放了工业领域价格压力缓解的信号，可能增强市场对经济企稳的预期。从历史规律看，PPI拐点通常领先A股盈利拐点，当前市场正处于“PPI拐点→ROE上行”的预期交易阶段，短期或强化盈利改善的叙事。此外，PPI环比止跌表明国内市场竞争秩序优化（如“反内卷”政策效果显现），部分行业供需关系改善，这对中下游制造业的利润修复形成支撑。
根据现在CPI和PPI的数据，我们也期待国家后续会有更多的政策支持。当前市场流动性充裕，叠加美联储降息预期升温，中美息差收窄或为国内降息打开空间，进一步支撑股市估值。若政策持续发力，比如说促消费、稳地产等，可能形成“PPI修复→盈利改善→市场上涨”的正反馈。现在的我们只需要静待花开，8月PPI数据改善为股市提供了阶段性支撑，后续结合政策落地及消费复苏情况验证资本市场长期趋势。
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