摘要：AI科技趋势持续演进，技术迭代推动需求爆发。
9月11日，A股放量大涨，算力、半导体、消费电子产业链爆发，沪指逼近前期高点，创业板指大涨逾5%收复3000点，市场逾4200股上涨。上证指数涨1.65%报3875.31点，深证成指涨3.36%，创业板指涨5.15%，中证A500涨2.41%。A股全天成交2.46万亿元，上日成交2万亿元。
我们认为影响今日市场的主要因素如下：
1、昨晚外盘云计算龙头的强劲表现提振市场情绪，TMT板块涨幅靠前。消息面上，云计算龙头Q1 财报指引超预期，26财年的云基础设施营收预期从103亿美元上调至180亿美元，同比增长77%；RPO（剩余履约义务）增至4550亿美元，是未来AI算力需求的强力验证。
2、基本面配合叠加政策端持续催化，生猪板块带动农林牧渔上涨。农业部畜牧兽医局拟于9月16日召开生猪产能调控企业座谈会，25家头部企业参会。会议内容包括：分析研判当前生猪生产形势、交流生猪养殖企业落实产能调控要求的措施与成效、研究部署今年下半年及明年生猪产能调控工作。8月样本点能繁母猪存栏量环比数据分别为-1.11%/+0.07%/-0.80%（7月数据分别为-1.36%/+0.52%/+0.00%）。
3、市场风险偏好回暖，非银金融等顺周期板块表现较好。消息面上，中央党校公众号发布《稳定币的技术原理与信任逻辑》文章，开始学习稳定币。受益于上半年市场交投活跃度提升，券商整体归母净利同比实现高增，板块当前具备较高的配置吸引力。政策预期、资金改善与内生动力共同作用，使得券商板块的盈利前景确定性提升，当前具备较高的配置吸引力。
配置方向：牛市基调不改，我们继续看好市场震荡上涨。宏观上，国内无风险收益下沉、资本市场改革提速，海外中美关系稳定，美联储降息预期确认，共同推动指数中枢逐级抬升。需要提醒投资者的是，上涨行情中，需客观评估资产估值与自身风险承受能力，避免因短期收益效应盲目追高。建议大家保持平稳心态，聚焦资产基本面与长期配置逻辑，才能在市场周期变化中获得长期胜利。
产业上，AI科技趋势持续演进，技术迭代推动需求爆发。新能源领域反内卷改善行业格局。板块上我们看好：1）中期继续看好AI板块， AI依然是当前最具基本面景气度的方向，海外tokens需求高速增长，CPX带来PCB和1.6T光模块新需求周期。2）看好港股互联网。恒生科技在6月以来明显跑输A股TMT，尤其是8月开始明显受到观望美联储表态的市场情绪影响。美联储确认降息以后有望补涨。3）“反内卷”进一步推动改善新能源行业竞争格局。光伏、锂电、风电三大领域值得关注。4）非银金融，长期有中国资产风偏企稳回升托底，中期来看，满足低PE分位数、低PB分位数和低公募配置系数的“三低”筛选，且基本面出现积极边际变化。
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上述基金均为ETF联接基金，目标ETF为股票型指数基金，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。上述基金主要通过投资于目标ETF跟踪标的指数表现，具有与标的指数以及标的指数所代表的证券市场相似的风险收益特征。
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