近期市场经历大幅上涨后，风险偏好有所下降，资金在从以AI为代表的科技板块流出后，寻找前期涨幅较小、估值相对偏低的板块，如消费板块等。
大家好~我是专注指数研发、力求提供更多更好指数投资工具的基金经理胡洁。
近期市场经历大幅上涨后，风险偏好有所下降，资金在从以AI为代表的科技板块流出后，寻找前期涨幅较小、估值相对偏低的板块，如消费板块等。那么，消费板块行情能持续吗？
先看政策层面，今年增量政策主要聚焦在更好地平衡“供需”关系，一方面通过反内卷政策部署在供给端发力，控制企业盲目扩张，稳定生产；同时多种需求端政策组合拳也在持续出台，如消费品国补、消费券的发放，以旧换新，个人消费贷贴息政策等，这些有利于释放消费的需求，形成政策与市场的良性互动。
整体来说，增量政策以供需平衡的思路，更好地稳步推进中国经济，从而提升上市公司整体盈利水平的改善。A股市场长期向好趋势不变，市场运行的核心逻辑将逐步过渡到盈利基本面上，企业业绩的重要性将被市场重视。
具体看消费板块，经过前期回调后，当前估值性价比较高。传统消费板块前期经历了较长时间和较大幅度的下跌，以$华宝中证消费龙头指数(LOF)A(OTCFUND|501090)$$华宝中证消费龙头指数(LOF)C(OTCFUND|009329)$跟踪标的消费龙头指数（931068.CSI）为例，本轮回撤从2021年开始，持续时间已达四年，消费龙头指数从高点回撤幅度一度达60%左右，目前回落也接近50%，近期涨幅不明显。消费龙头当前最新的PE估值为18倍左右，位于近5年以来的10%分位数，整体估值性价比较高。
从资产质量上来说，消费龙头指数具备显著的配置价值。消费龙头指数为smartbeta指数，全面覆盖大消费各领域；同时兼顾了公司的经营质量和利润水平，通过对规模和质量的双重筛选，反映所选股票的营收能力和品牌价值，使得所选成分股为各个细分行业最具有竞争力的龙头企业。截至今年半年报，消费龙头指数ROE(TTM)仍保持在20%以上，且近十年历史平均ROE(TTM)为21%左右，这充分体现了高ROE且长期稳定的资产特征。
总结来说，在当前提振消费政策导向，盈利基本面关注点提升，市场短期资金风险偏好下降的背景下，$华宝中证消费龙头指数(LOF)A(OTCFUND|501090)$$华宝中证消费龙头指数(LOF)C(OTCFUND|009329)$这一类消费盈利风格产品值得大家重点关注。对于后续传统消费板块行情的持续性，整体需关注宏观消费复苏节奏以及企业盈利改善的持续性。感兴趣的小伙伴可以持续关注~
观点更新时间：2025.9.10
注：需要特别提醒的是，近期市场波动可能较大，短期涨跌幅不预示未来表现，基金投资可能产生亏损。请投资者务必根据自身的资金状况和风险承受能力理性投资，高度注意仓位和风险管理。
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数据来源：Wind，截至2025.9.8。以上指数成份股仅作展示，成份股权重及构成会随指数编制规则变化，个股描述不作为任何形式的投资建议，也不代表管理人旗下任何基金的持仓信息和交易动向。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
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数据说明：中证消费龙头指数基日为2004年12月31日，发布于2018年11月21日，2020-2024年年度涨跌幅分别为：57.40%、-16.90%、-19.08%、-15.33%、4.17%。指数成份股构成根据该指数编制规则适时调整，其回测历史业绩不预示指数未来表现。指数历史表现不代表基金产品业绩表现。
投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
