1.基本金属：
基本金属大量参与制造业，工业属性强，需求与总量经济相关性较强，供给与资源禀赋、产业政策强相关，库存包含国内外交易所等显性库存与社会隐性库存。铜以海外定价为主，矿端为主要产量瓶颈，增量受限于前期资本开支，同时具备金融属性；铝的冶炼端为供应瓶颈，吨铝盈利决定运行产能。
2.贵金属：
传统分析框架下，黄金是具备双重属性的特殊金属品类，自身由美元计价，同时在信用货币时代，黄金仍然扮演价值锚定角色。可以用实际利率表征黄金的金融属性，但近年来，黄金与美债收益率一反其长期负相关的熟悉框架，走出趋同的走势。地缘政治环境变化背景下，多国开始加大力度增加黄金、特别提款权等储备资产，央行购金为黄金需求主要增量。
3.小金属：
小金属板块行情基本和工业金属一致，需求与总量经济相关性较大，我们认为小金属板块资金流动性和供给集中更为刚性，股价弹性强于工业金属。钨是战略稀缺资源，产业链盈利呈微笑曲线，下游刀具市场与机床周期强相关。锡是我国优势资源，电子需求主导，供需持续紧张。锑作为“工业味精”，供需持续错配，光伏属性逐渐增强。
4.稀土：
万物电驱时代下，长期来看高性能钕铁硼磁材需求空间广阔，而中短期来看，需求也仍将受益于新能源汽车领域较高的增速；但供给端较为刚性，预计稀土供需平衡将逐步趋紧，行业景气度也将不断改善。更为重要的，稀土产业链属性也将从供给端带来的高波动转向需求推动的持续成长性，重新审视稀土行业十分有必要。
5.金属新材料：
金属新材料的长期技术趋势是三明治结构的底层支撑，不局限于公司看材料本身；中期成长属性是三明治结构的营养层，高景气赛道是平台化雏形培育的润土；短期业绩弹性是三明治结构的表观显现，从微观指标关注边际盈利能力的变化。从风格角度，根据终端应用场景的不同，金属新材料分为周期性材料成长性材料以及周期成长材料三个方向。
$易方达优势领航六个月持有混合(FOF)A(OTCFUND|012652)$
$易方达优势价值一年持有混合(FOF)C(OTCFUND|013288)$
$易方达中证稀土产业ETF(OTCFUND|159715)$
风险提示：基金有风险，投资须谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或投资收益保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人及基金经理过往获奖经历不预示本基金未来业绩表现。本资料的观点分析及内容展示基于相关公开信息整理，不排除信息后续发生任何更新变化，不对该等信息的完整性、及时性作保证。未经易方达基金书面同意，禁止非合作方摘引截取或以其他方式转载或传播本资料。基金有风险，投资须谨慎。投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅根据该等信息作出投资决策。投资者详阅基金法律文件，在全面了解基金产品的风险收益特征、运作特点及销售机构适当性意见的基础上，审慎作出投资决策。
#史上最薄iPhone来了 ！果链影响几何？##A股缩量调整！沪指考验3800点关口##黄金突破3600美元！空间还有多大？#
