— A股 —
9月9日，A股三大股指集体收跌，创指跌超2％。盘面上，有色金属板块全天强势，黄金概念股方向领涨，房地产板块活跃，零售板块午后拉升，半导体芯片股全天回调，消费电子板块震荡走弱，医疗服务板块走弱。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4000只。沪深两市成交额达到21185亿，较昨日缩量3002亿。
截止收盘，沪指跌0.51%，报3807.29点；深成指跌1.23%，报12510.60点；创指跌2.23%，报2867.97点。
板块上，贵金属、房地产、工程机械等板块涨幅居前，半导体、互联网、电子等板块跌幅居前。
今日A股市场冲高回落，三大指数集体收跌。盘面上，芯片半导体板块整体走弱，前期表现活跃的光模块板块也进入深度调整，一定程度上影响了成长股的市场信心，对创业板指数形成拖累。目前市场内部的结构性分化较为明显，资金的观望情绪逐渐浓厚，市场暂时缺乏能够凝聚人气、引领方向的核心主线。从技术上看，指数多次尝试上攻后遇阻，转而向下寻求低位支撑属于正常现象。短期来看，指数预计将维持窄幅震荡，但基本面预期向好明确，叠加政策面支持，市场有望继续保持稳定向好运行。
A股近期估值重估背后的核心驱动要素主要包括，中国经济结构转型背景下，中国企业长期竞争力与长期可持续盈利能力的提高、地产等系统性风险的缓和。同时，长期资金持续入市，包括社保、保险资金等，主流资金也起到了托底作用。近期市场呈现增量流动性驱动的行情，存款搬家最初流向银行理财、货币基金、保险产品等稳定型资产，后续有直接或间接逐步流入权益类资产的趋势。板块方向上，部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历从零到一的技术商业化的窗口期。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
9月9日，港股三大指数集体上涨。盘面上，黄金股大涨，地产股强劲反弹，金融行业普涨，医药股逆势下跌。截至收盘，香港恒生指数涨1.19%报25938.13点；恒生科技指数涨1.3%报5828.74点，恒生中国企业指数涨1.32%报9242.4点，大市成交2940.33亿港元。南向资金净买入102.31亿港元。
板块上，消费、有色金属、房地产等板块涨幅居前，国防军工、医药、石油石化等板块跌幅居前。
今日港股早盘高开高走，三大指数集体收涨，并录得三连涨行情。海外方面，美国8月非农数据大幅低于市场预期，美联储9月降息的窗口期已经打开，且海外地缘经贸近期并无重大变数。南向资金净流入继续保持强势，较好地支撑市场做多情绪回暖。
近期AH溢价较低，港股流动性收紧，导致港股近期表现弱于A股，但在HIBOR企稳之后，在弱美元的大趋势下，港股市场有望迎来反弹行情。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有较大的向上弹性。随着南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
9月9日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.22%报115.720元，10年期主力合约跌0.06%报107.775元，5年期主力合约跌0.01%报105.570元，2年期主力合约跌0.02%报102.378元。
公开市场方面，央行公告称，9月9日以固定利率、数量招标方式开展了2470亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2470亿元，中标量2470亿元。Wind数据显示，当日2557亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼87亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体上行。隔夜品种上行6.6BP报1.419%；7天期上行2.9BP报1.467%；14天期上行2.9BP报1.5%；1个月期上行0.2BP报1.522%。
今日债市表现不佳，资金面偏紧压制市场情绪，现券期货延续弱势，银行间主要利率债收益率普遍上行。基金赎回费率上调新规引发忧虑尚未完全消除，叠加资金面略显紧张，债市短期内或难有明显起色。此外今日央行公开市场操作再度转为净回笼，也加剧了市场谨慎情绪。短期来看，债市关注焦点将转向即将公布的通胀、信贷等宏观数据，以判断经济动能及政策取向对债市的影响。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年9月9日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
