【0909/市场走势观点】
大家好，昨天市场整体指数表现不弱，但结构分化显著，市场量能恢复到2.5万亿左右的水平。如果把最近指数看作震荡整理的走势，昨天的表现其实算是蛮强的，整体上行趋势并未破坏。
仔细看盘面， 高位风险继续发酵，高位的科技股受到“买酒”及媒体报道基金抱团风险等舆情冲击，开盘就大面积走弱，不过其兑现的强势程度还是有点超预期。
【市场风格切换解读】
考虑到上周五高位板块已尝试过一次反包修复，后续其修复力度可能会越来越弱。当然，高位板块流出的资金，一部分继续推动成长板块内部的高低切换，比如昨天机器人板块就有比较强势的启动；另一部分则走向风格切换，昨天消费、反内卷等板块也出现了走强的迹象。
从昨天的情况来看，低位板块在高低切换中的承接整体比较良好，因此对指数整体影响不大。如果继续这样的走势，从中期角度看，我们就要注意风格切换的可能性，是否有可能出现一波较大的、整体从科技往偏内需方向切换的行情。
【海外算力方向要提防真正的滑头】
当然，关于周末的事情我还想多说两句。其中一方其实算是知行合一，因为他没有买这些东西，没有筹码，所以说实话他怎么看并不重要，也影响不了市场。
但是对另一方来说，我觉得应该是理性论证，可以摆事实、讲道理，你这么简单粗暴的说一句话，反而让这个事情出圈了。出圈以后的坏处是，除了这两方以外，还有一方真正滑头的，他们一方面可能从内心并不看好这些方向，但是另一方面抱团他们也会参与，对他们来说可能会把这看成一种标志性的事件，出现这样的事件以后，他们就会头也不回的离场。所以这帮才是我们真正需要提防的。
反过来看，抱团的瓦解对我们来说其实是好事，我们也希望有这么一次抱团瓦解，让板块回调。这样我们就可以利用认知差，在下一次抱团之前埋伏进去，因为从产业角度判断，下一次抱团一定会发生。那些中途离场的滑头，在下一次抱团时依然会进来。所以我们需要做的就是在他们之前进场，让他们为我们接盘。其实投资有不同的方法，对我们来说不用太看重5年或10年以后这家公司会变成什么样子，把握住产业的主阶段就可以了。
【昨日板块表现概述】
板块方面，昨天表现较强的是化工、农林牧渔和机械设备。化工一方面确实本身板块偏低位和反内卷的逻辑，里面也有一些固态标的，大家如果有印象，20~21年那波新能源牛市时，很多化工股走势也很强，因为化工跟新能源有非常密不可分的联系；农林牧渔更多还是低位和一些涨价的逻辑；机械设备则是机器人带动的。
行业方面，昨天通信领跌，这没什么疑问。从行业来看，基本上都是顺周期表现较强，在科技是强势主线时，我们认为这些方向都只是短期过渡。但如果像刚才说的，这一轮科技的中期行情从时间或空间角度都已进入尾声，那么对大资金来说，肯定要考虑做较大比例的切换。
【当前特别注意事项】
我觉得现在这个时点，确实有可能向顺周期、反内卷，包括大消费等方向切换，这是我们在整个组合结构上需要特别注意的事情。如果向这些方向切换，总体风格还是以找低位的蓝筹白马为主。
另外一点，我觉得现在可能需要注意的是，如果指数进入震荡，同时主线又暂时缺失，再加上流动性非常充分，最近这段时间很有可能又会进入题材表现的时段。因为前一段时间主线非常清晰，是机构重仓占优的阶段，但往后如果这个方向歇一歇，可能就会是一些活跃资金找各种稍小的逻辑，进行小的题材炒作，这可能会成为下一个阶段比较主流的打法。
昨天表现较强的还是机器人、固态等方向，其他一些更小的方向也有不少轮动。比如价格线，有涨价预期的养殖、航运、有色等，其实都表现比较强。另外一条线可能是偏产业逻辑的，像卫星互联网、可控核聚变等又有一些异动，所以未来这段时间可能就是这类小机会反复出现、反复轮动。
【组合调仓/发车方向规划】
对我们来说，要做的就是在其中把握一些公募基金能参与的方向，若确实有较好机会，也可以用打野的心态部分参与，但大方向上还是要关注产业逻辑更强、更硬的方向。
比如，如果要在科技中选偏低位的板块，我比较看好半导体。昨天有长存三期公司成立的消息，这代表长江存储三期扩产进入实质性阶段。之前大家一直对我们两家大存储厂的扩产有担忧，而长存三期成立后，这种扩产担忧基本可以打消，所以此时可以重点关注半导体设备——因为他们要扩产，设备的资本开支必不可少。而且设备板块今年走势一直较弱，即便在半导体板块里也偏弱，如今有产业催化，加上处于相对低位，我觉得可以关注一下。
总体来说，科技板块中如果高位板块休息，值得关注的方向可能是半导体（尤其是半导体国产化）以及传媒中的游戏，这两个方向是我觉得近期TMT里相对比较看好的。所以后面我们组合调仓或发车，可能都会围绕这些相对看好的方向，以及后面高低切中可能新产生的主线方向，去做一些布局。
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