金价重回上行趋势
近期金价重回上行趋势，可能主要受降息预期大幅抬升以及市场对美联储独立性担忧的影响。截至2025年9月5日上海金（SHAU）价格收于811.94元/克，周涨幅3.81%；伦敦金价格收于3586.0美元/盎司，周涨幅4.04%。国际金价再创历史新高。国内金价在汇率压制下，涨幅稍有落后，但也达到了5月以来的新高。
美国非农数据进一步提升降息预期
美国8月非农新增就业2.2万人，市场预期7.5万人。此次非农数据基本确认了9月降息，且次数和单次降息幅度预期上调。数据公布后降息预期次数年内达到2.79次，环比上周末+0.5次降息。
美联储政策政治性增强会是这轮金价向上的大驱动：
1）美联储理事贝森特上周五表示，可能控制长端利率：指向未来可能在高财务赤字率下，可能会考虑控制长端利率来降低债务成本。
2）目前的政策利率长期目标位是3%，已经保持近1年未移动，后续可能还会下移。
同时，中国央行购金持续，截至8月底，中国央行官方黄金储备资产合计7402万盎司，月环比增加6万盎司。
短期金价有望继续保持强势
9月17日议息会议前，市场的鸽派可能维持强势，市场已经开始部分定价9月降息50BP的可能，黄金的短期上行趋势有望维持。除基本面的考虑外，还需考虑到政治层面的博弈，由于对宽松财政政策的配合需求，美国政府进一步加大了对美联储降息的压力。在上述的共同压力下，黄金短期可能维持强势。
长期来看，在央行持续购金和美元信用体系衰退背景下，金价上行基本面或尚未发生变化。回顾过去2年，金价在短期快速突破新高后横盘消化，再等待下一个催化继续突破。当前金价在经历四个多月的横盘后突破了前期高点，在短期催化因素持续加强以及中长期基本面保持不变的基础上，黄金表现或值得关注。
黄金未来一周重点关注事件
美国通胀、消费者信心数据
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