摘要：降息对市场的短期影响可能已有较为充分定价，流动性宽松对市场估值有支撑，但经济衰退担忧压制风险偏好，后续美股高位震荡的概率加大 >>

【热点事件】

美国劳工部公布8月就业数据，数据表现低于市场预期：美国8月非农部门新增就业2.2万人，远低于市场预期。8月失业率为4.3%，创2021年11月以来新高。

【事件快评】

1、就业数据大幅低于预期，劳动力市场继续降温且供需双弱；

2、劳动力市场全面降温的信号确认，市场押注的9月降息概率进一步提升。

【影响及展望】

1、劳动力市场全面降温信号确认，本月降息基本已成既定事实

8月非农就业与失业均疲软，且前期裁员人数激增与ADP就业人数放缓等，显示劳动力市场全面降温且供需双弱，本月降息25个基点已是大概率事件，50个基点的选项甚至也被摆上了台面；

2、美股高位震荡概率加大

就业数据披露后美股主要指数高开低走，显示降息对市场的短期影响可能已有较为充分定价，流动性宽松对市场估值有支撑，但经济衰退担忧压制风险偏好，后续高位震荡的概率加大；

3、美债利率或进入下行通道，配置价值提升

8月就业数据公布后，美债市场迅速反应，各期限收益率同步下跌，短端因对政策利率敏感领跌，长端受经济前景担忧与配置需求推动同步下行，曲线整体陡峭化。

——创金合信宏观策略配置部

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