过去的一周，市场跌宕起伏。
接下来，我们该如何对待市场呢？来从今天的文章里找答案吧。
老规矩，先从宏观开始。
周五美国非农数据公布后，有很多人不明白，我来分析一下。
这个数据还是很拉垮的。
数据显示，8月美国新增就业人数只有2.2万人，还不足市场预期的3成，几乎可以用停滞来形容。
更夸张的是6月份的数据被大幅下修，本来只有1.4万人的数据，直接调整成了负1.3万人，这也代表，自2020年以来，美国首次出现就业人口负增长的情况。
失业率数据也不容乐观，自6月降到4.1%后，7月、8月各涨0.1%，又来到了4.3%，是近四年来的最高值。
报告中唯一值得欣慰的就是薪资待遇。8月平均时薪同比上涨3.7%，环比上涨0.3%，不过在整体数据不及预期下，市场也没有把它当做真正的利好。
川普这边自然不会错过这个机会，又是甩锅加炮轰鲍威尔的一套丝滑小连招，内容无非是指责早就该降息，将市场走弱和美联储不降息直接挂钩，听的都起茧子了。
令人没想到的是，美国财长贝森特也开始喊话，首次明确要求对整个美联储机构进行一次诚实、独立、且无党派的全面审查。说他们的模型、决策流程和近几年的政策后果，都需要被放在阳光下检验。
另外，劳工部长德雷默在接受采访时更是对鲍威尔直接发难，说鲍威尔和美联储应该为这份报告感到羞耻。他们的职责是实现充分就业和物价稳定，但现在市场对一份强劲的就业报告却反应如此恐惧，这恰恰说明他们的政策正在伤害美国的劳动者和经济本身。
一时间，鲍威尔和美联储成为了众矢之的。
从利率市场的反应看，基本可以判断，9月17号降息25个基点的概率是板上钉钉。
九月降息，已成定局。
现在最大的疑问，是当前到底是降息交易还是衰退交易。
这就要结合其他数据综合来看了。
从ISM的数据上看，虽然说还是比较疲软，但是看下图，尾巴上还是有点反弹，说明整体制造业并没有非农单独显示的这么差。
包括JOLTS也好，ADP也好，我翻了不少高频数据，综合起来看的最终判断就是美国经济开始放缓，但还没到衰退的程度。
从这个角度看，在美国没有进入明显衰退的情况下，这种降息显然对全球市场都是有利的，所以，不是坏事，并且降息不止一次，纵观上次升息也是相隔很短，一次很高，相信这次降息也是如此。

说一下A股市场。
本周指数完成先调整后反弹，如果按照周一文章提醒的凌厉调整，和周四文章分析的可以开始积极动手作为节奏操作，应该是能平稳度过的。
那么，我们要怎么看待这次的调整呢？
我认为至少不是坏事。
因为在这样的牛市中，这种短暂而剧烈的回调，我们称之为脉冲式调整。
就像开车时的点刹车动作一样，在车速过快时让速度降下来，后面才能更平稳、更安全地行驶。
这种调整一般都具备来得快、调得深、持续时间不长的特点，最大的作用是用来修正前面过快的上涨斜率，让整个上升趋势更稳定。
看透了这一点，我们就能更从容地面对市场的这次调整，并理解调整的真实意义。
任何一轮行情上涨，尤其是在前期情绪高涨、赚钱效应明显时，难免裹挟着泡沫，鸡犬上天。
以前面涨幅最猛的科技板块为例，在历史级别的成交下，许多小票上涨已经完全脱离基本面，纯粹变成资金博弈和情绪驱动，交易异常拥挤。
人人都知道有风险，但谁也不想先止盈下车，非要再多赚几个点。
这个时候，急跌就像一盆冷水，让已经上头的狂热资金瞬间清醒。
单边上涨看似轻松，其实是最容易让投资者。
看着每天都在涨的指数，会让人产生一种闭眼买就能赚钱的错觉，逐渐不再思考，不再警惕风险，也不再做深度的研究，迷信短线速胜的交易方法。
相信经过这次的调整，之前太拥挤的方向能得到相应消化，对市场不坚定、只是来投机倒把的浮筹也被洗走。
特别是，在这种调整中，小微盘、妖股的集中崩塌，就会让市场更加聚焦有业绩、有性价比的方向。
市场会重新回归基本面和性价比的交易逻辑中，促使市场从情绪牛向基本面牛进行更扎实的过渡，诞生新的主线。
这一轮牛市，不会是短暂的。
从半年报已经看出，那些压制企业盈利的负面因素，正在减弱。国内不分行业通过市场化出清，竞争秩序已经得到优化。与此同时，海外强劲的需求也在拉动出口。这一增一减见，供需格局的再平衡，已在酝酿之中。
这意味着，现在许多看似平淡的行业，在未来可能会爆发出惊人的盈利弹性。2026年制造业利润改善，才是我们真正可以长期押注的方向。
同时，充裕的流动性仍然可以期待。
对于公募而言，最重要的一个障碍，是2020年到2021年牛市高点成立的大批基金套牢了不少基民，净值长期在1元以下徘徊，成了压制增量资金入市的历史包袱。
现在随着市场回暖和结构性行情演绎，这些基金回血明显，一旦普遍回到面值附近，在基民们解套并重拾信心后，公募基金或许会进入新一轮的加速发展黄金期，存款搬家的全民共识也会更深刻。
短期完成调整后，我认为震荡向上的慢牛是25-26年A股的最大特征。
所以，不要仅仅只盯着当前那几个跟着英伟达蹦跶的方向，要看到慢牛的长期趋势，要重点多看公募机构审美的权重股。
大家都很担心调整，但我觉得，我从8月下旬就一直提醒的9月初的调整已经兑现。在上周对风险的释放基本完成的前提下，指数哪怕再震荡一下，有个最后一跌，普通情况是周四那天的最低位就足够做支撑了，极限情况在3650-3700一线，搞个假跌破，然后再拉起，十一月再创新高的可能性实际上是增加的。
想去抓每个市场的高低点，来个“万花丛中过、片叶不沾身”，这是贪嗔痴三毒的集中体现，既不可能、亦无必要。