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维持Q3是良好的科技投资窗口期的判断。从全球科技投资来看，三季度海内外均有重要大模型发布，openAI不及预期，kimi2超预期，deepseek符合预期；之后google和alibaba的大模型进展很好，资本开支也大幅提升，分别引领国产算力和北美算力链的大幅上涨。同时，中报陆续公告，确认了大部分硬科技的基本面延续上行趋势，而且市场进入牛市氛围，各类科技股估值都在提升。因此，三季度如期大涨。我们展望未来两个月，处于业绩真空期，而科技产业界的各种大事件较前三个月要少；宏观、利率、汇率与全球流动性对市场的影响力在加大。预计市场上行力稍微温和，或许震荡；展望后市，特别是进入四季度及春节前后，或应更加乐观。
投资策略依然以AI产业大趋势投资为主，保持核心持仓不变，主要聚焦在AI国产算力，端侧SOC，ASIC创新芯片等数字芯片设计类轻资产和高阶制程相关的晶圆厂封测厂等重资产；5-6月增加布局存储，7月并少量增加半导体设备、军工电子和IDC。8月随着国产AI芯片暴涨进行了部分止盈，清仓军工电子和部分ASIC芯片，相关仓位挪到半导体设备、消费电子和固态电池上。
9月-10月或延续8月份的调仓思路，为下一阶段的上涨行情做准备。持股集中度将会提升，持股重点依然在AI方向，但细分方向上略有调整。
$创金合信全球芯片产业股票发起(QDII)C(OTCFUND|017654)$
从全球科技投资来看，三季度海内外均有重要大模型发布，openAI不及预期，kimi2超预期，deepseek符合预期；之后google和alibaba的大模型进展很好，资本开支也大幅提升，分别引领国产算力和北美算力链的大幅上涨。同时，中报陆续公告，确认了大部分硬科技的基本面延续上行趋势，而且市场进入牛市氛围，各类科技股估值都在提升。因此，三季度如期大涨。我们展望未来两个月，处于业绩真空期，而科技产业界的各种大事件较前三个月要少；宏观、利率、汇率与全球流动性对市场的影响力在加大。 全球宏观经济，依然受经济周期、地缘冲突、关税博弈和美元周期等的影响，复苏缓慢。而全球资本市场特别注重美联储政策及全球关税体系重塑。美联储最近一次政策会议成为市场焦点，不仅因为利率维持不变，更因内部出现近30年来最深刻的分歧。美国上半年经济增长已经放缓，失业人数上升，而经济前景不确定性和关税冲突引发高通胀的风险依然很高。美国内部政治问题突出，且通过对美联储施压及美联储核心官员人选进行干扰，增加宏观及金融政策不确定性风险，也进一步削弱美元信用基石。因此，全球宏观经济及金融的复杂性继续增加，投资难度增大。 美债难题有所缓解，美股成长有tokens暴涨和ASIC高增速的新故事拉动，全球关税及地缘冲突暂无进一步恶化的风险；且美国经济数据提升降息预期，因此全球金融市场回暖；二季度新兴市场和科技成长板块，6月份进入非常舒适的配置区；预计后续会逐渐增强相对优势；预计6-9月，中外科技创新均会有行业性和主题性的推进。
9月前，大中华区的科技成长板块可以考虑增强积极进攻性，海外也逐渐应对风险，而A股和港股的向上弹性或更大，因此超配；但做好准备，慢慢布局美国资产。预计Q3外网科技股或有回调。本产品将借机逐渐增加中国台湾和美股的部分底仓；A股聚焦在核心晶圆厂、模拟芯片和军工电子上；减仓了一些二线晶圆厂和二线港股，调仓到台湾半导体和美股AI应用。7-9月根据全球流动性和科技行业内重要创新推进，来择机进行较重要的海外头寸布局。
本月开始降低仓位，挪到美股头寸上。维持台湾和港股股仓位不变，但随着晶圆厂的仓位快速上涨，有轻微调整。后续继续提高持股集中度，维持港股和台湾电子的仓位，持有美金，择机增持美股。
$创金合信软件产业股票发起C(OTCFUND|016074)$
维持Q3是良好的科技投资窗口期的判断。从全球科技投资来看，三季度海内外均有重要大模型发布，openAI不及预期，kimi2超预期，deepseek符合预期；之后google和alibaba的大模型进展很好，资本开支也大幅提升，分别引领国产算力和北美算力链的大幅上涨。同时，中报陆续公告，确认了大部分硬科技的基本面延续上行趋势，而且市场进入牛市氛围，各类科技股估值都在提升。因此，三季度如期大涨。我们展望未来两个月，处于业绩真空期，而科技产业界的各种大事件较前三个月要少；宏观、利率、汇率与全球流动性对市场的影响力在加大。预计市场上行力稍微温和，或许震荡；展望后市，特别是进入四季度及春节前后，或应更加乐观。
8月做了部分调仓，将仓位聚焦在AI agent和港股软科技龙头之上，增加了一些稳定币相关的金融IT。其中港股仓位进一步提升，预计未来两个月，软科技之中，港股互联网和云计算或许更有吸引力
Q3布局科技，强调进攻，软件产业布局在AI agent和港股互联网龙头上，高仓位。8月将继续聚焦AI 应用，将对持仓的AI AGENT标的进行优中选优，逐渐提高持股集中度，以提升进攻性。但需要考虑海外股市及全球流动性对大中华区的权益市场的影响。后续保持恒科高仓位，A股软件核心仓位不动，提高持股集中度
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