空头有点小猖狂！指数方面，沪指下跌1.16%，深成指下跌0.65%，只有创业板独苗上涨0.95%，同时六大核心宽基指数也是绿油油，此外从中位数下跌1.19%来看，市场普跌。

今天下跌大家下意识很想到节点预期落地兑现，影响有还是有的，不过主要原因是前期快速拉升，部分资金出局止盈。还是那句话“适当降降温，对长期走势更友好”，同时也尊重市场的节奏，如果行情小幅踏进走的慢，选择慢点兑现利润，如果行情加速上演疯牛行情，跟随市场节奏加速兑现。

有一组数据，蛮有意思的，值得和大家来聊聊。A股上半年报，5424家上市公司披露2025年半年报。上半年营收总计3499万亿元，同比增长0.02%;归母净利润总计2.99万亿元，同比增长2.45%。

有图有真相，看下图，剔除金融石油石化的虚线走势，15年牛市A股利润出现大幅增长，19-20年结构性利润还是一样大幅增长，而这一次数据还没有出现明显趋势。不过结合低利率环境，全球放水来看，接下来表现值得期待的。总结一句话来说，低利率环境演绎存款搬家趋势决定市场方向，利润或将决定行情高度。

板块方面，今天咱们来看看军工，一根阴线下跌5.44%，叠加两天下跌，跌了快上个月的涨幅，追涨的朋友还是肉疼。哈哈关注咱的朋友，应该提前下车或者兑现利润了吧，详情可以看这篇《两融余额重回2万亿，机器人和军工两大主线，结构牛行情？》

 讲个反常识的现象，通常利好落地，市场反而是下跌。举个例子方便大家理解，比如A公司市场估值是100亿，当有个重磅利好预期，市场预期可能有150亿，预期差的空间，市场资金疯狂买入，情绪放大往往在落地前，A股超过150亿，结果就是下跌，反之利空出尽就是利多也是同一个逻辑。

后台看到朋友们对军工关注比较多，今天再聊下军工逻辑的演绎，大概有4个阶段。

1、情绪博弈

前期我国军工行业发展以“发展为准”，当时军工行业的首要目标并非盈利。因此，在2015年之前，军工板块的炒作风格盛行，主要炒作的题材是地缘摩擦与冲突。

2、国改大趋势

当时的背景是推动军工资产证券化，当时市场投资方向，主要是炒作大集团的小公司。

3、业绩预期

在这段时间里，市场开始更多地关注企业的业绩预期。其中，企业的负债合同是优先指标，可以提前了解到企业的营收情况。

4、基本面驱动

今天新闻大家估计都看了吧，全场下来热血沸腾，装备展示直接证明了军工企业的实力，叠加上一次印巴冲突的爆发，让我们军工产品的质量得到全球关注，此外看一组数据，我国军工产品的全球军贸市场份额目前仅占5%，这意味着未来较大提升空间。

总结今天的分享，市场降温主要原因是前期快速拉升，部分资金出局止盈。适当降降温，对长期走势更友好，同时也尊重市场的节奏，如果行情小幅踏进走的慢，选择慢点兑现利润，如果行情加速上演疯牛行情，跟随市场节奏加速兑现。

落实到投资，军工短期急跌是市场预期落地，短期市场情绪导致，不影响长期逻辑演绎。军工本质是高端制造业，制造业不仅是我们强项，而且高端产业攻坚也是大方向。长期看，军工行业逻辑从情绪博弈转为基本面驱动，可以重点是持续关注军工的出口订单数量。

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