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发表于 2025-09-03 11:18:28 天天基金网页版 发布于 广东
科创50调整权重,对寒王影响大吗?

周二盘后,市场传来一个消息:科创50规则要求权重被动调整,寒王占比从15%调降到10%,将在9月12日至9月15日调整。

很多投资者看到这条消息就慌了:寒王要跌了?寒王要带崩科创50了?寒王要带崩整个科技板块了?

我找几位基金经理请教过后,大致情况还是和大家汇报下。

1、首先,这个消息并不是周二才传出来的,投资圈有预期,你说那些重仓寒王的基金经理能不知道吗?但寒王就是不咋跌,你琢磨吧。

     

2、科创50的编制规则,核实了一下,确实有单个样本权重不超过10%的规定,而且前五大还不能超过40%。

     

聪明的你一定会想到,既然寒王比重调降了,那么其他权重股的比重肯定增加了,那有没有可能去做多其他权重?

     

不好意思,正是因为有前五大不能超过40%的规则,导致寒王多出来的5%会很分散被其他权重分掉,第二大、第三大权重估计还分不到太多比例。

所以如果你想做空寒王、做多其他权重,可能意义不大。

3、还有投资者肯定会想,那我既然知道要调整了,可不可以等调整的时候砸一下去抄底?会不会有人提前抢跑?

具体的ETF调仓时间,估计是在下周五9月12日(可能是下午),然后下一个周一9月15日生效,为啥不能提前去调整,因为ETF的运作都有跟踪误差的限制,你提前把仓位减了,风控那边怎么交代,跟踪误差和偏离度数据可能就崩了。

4、既然大家可能是集中调仓,那就衍生到下一个问题:寒王的流动性够不够,是不是可能被砸跌停?

先看下科创50指数挂钩的ETF总规模,大概2000亿左右。

     

那我们算个帐,寒王要调整5%,不考虑申购赎回,那就是当天大约会出现100亿的净卖出,而寒王一天的成交量大概是250亿左右,从流动性上看,问题应该不大。要考虑到以寒王的基本面,如果真的能砸下去,不排除有人来接盘。如果大家都在蹲着想要偷鸡,那可能最终的结果是大家都偷不到。

5、我不点评个股,毕竟我已经不炒股很多年了,但必须关注个股,因为你要了解市场运作的方式。很多一致预期往往会反转,要相信市场的定价效率,在这个信息传播高度发达的现在,普通人不要想着什么套利机会。有这种好事,怎么可能轮得到你?

Deepseek出来的时候,我一个炒股的朋友很绝望,很愤怒,说量化收割散户,量化私募有这样的工具,以后散户交易根本赚不到钱。

我反问他,你为什么要交易呢?

民工作为一个年轻时候曾经热衷于打板的老股民,深刻体会到,散户赚不了交易的钱,高频交易不过是为市场贡献波动率和手续费,我们只能赚趋势的钱和配置的钱。

中芯国际之前也发生过类似的调整,但事后看对于长期股价走势没有什么影响。

当然需要强调的是,本文并不想讨论个股的短期涨跌,我判断不了市场的走势,请不要以此作为投资依据。如果你觉得我是看多或者看空寒王或者科创50,那你就大错特错了,拆解这个新闻本身,才是最有价值的部分。

散户的交易优势是很差的,但你放弃交易,牺牲持有体验,是真的能换来收益。当然这个道理大部分人想不明白,因为追涨杀跌才是符合人性的。

大部分投资者并不是真的对赚钱有诉求,否则他们怎么会对长期绩优基金经理和基金投顾熟视无睹?我之前也在《【滚雪时代】基金投顾五问五答》中写过,基金投顾的投资者,不论其持有时长还是投资胜率,都显著高于非投顾投资者。

选择一个业绩不算太差的基金投顾,本质上就已经超过大部分投资者了。

但很多投资者并不是要轻松地挣钱,而是要辛苦地亏钱,你不能说这个行为是错误的,因为人家的目的本质上是为了进进出出的快感,赚情绪价值,才是底层需求。

     

我再强调一下,“喜欢交易”这件事情本质上没有对错,很多人需要交易这一个动作去刺激多巴胺和压制皮质醇。

韭菜核子老师说过,《剑雨》里面有个很好的台词:变戏法就是变戏法,练武功就是练武功,最好别混起来。

     

编辑:宇杰

(本人并非专业的ETF研究人员,文中很多细节可能有误,仅作为参考,不严谨或者错漏在所难免,欢迎大家指正。不作为投资依据)

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