大家好，我是阿热。

今天A股普遍调整，宽基只有上证50和北证50收涨。行业层面6涨1平24跌，涨的主要都是偏传统行业，银行+1.98%领涨，科技股大幅调整，通信、计算机、电子三巨头领跌，CPO指数更是跌了8.24%。

我们之前多次说的右侧减仓，这里可以作为右侧减仓的时点。如果风险偏好比较低的话，可以今天卖一半明天如果有反弹再卖一半，比如我们今天盘中减仓了一些。但这样的风险是可能错过后续的反抽，反抽搞不好还会再创一次新高。如果想再观察两天，之前我们说的20日线也是一个很好用的指标。以及，无论选择哪个标准，最重要的是严守交易纪律。

另外，趁着今天银行反弹减仓了一部分，切换了一些仓位到非银，后者目前看来确定性和空间都比银行大一些。

美股方面周一休市，黄金倒是在今天早上亚洲开盘时段直线拉升，一举突破3500美元，冲高后就开始回落了。这两天没什么突发的利好因素，主要还是之前杰克逊霍尔会议上鲍师傅的放鸽，以及中长期的“去美元化”逻辑。

再顺着昨天的逻辑说一下黄金。央行购金什么的逻辑先不说，就从客观价格上看，从4月11日第一次超过3200美元/盎司以来，3250-3450这个区间波动了差不多五个月。这个区间并不宽，但是下轨3250的支撑非常坚实，已经能够说明趋势非常强，不应当看空。

如果把时间推到更早，从22年底开始（或者更严格一点从23年底开始），黄金基本上只有上涨和横盘，没有像样的下跌回调。从图上看，基本上是用横盘代替下跌调整，至于原因，可能包括上面说的央行购金等等，每次稍微一跌就有央行跑进来抄底护盘。以及主流观点认为金价开始和美债实际利率背离，也是从这个时间点开始。

我们的黄金仓位并不低，除了这个实盘，在别的平台也买了不少。目前这一波先看到4000美元。

但是有一个负面因素是汇率的升值压力，这对股票是利好，但是对黄金ETF是利空，因为黄金是美元计价的，但是国内黄金是人民币计价，人民币升值之后国内黄金的价格相应会下跌。今天人民币中间价是7.109，按照我们的观点如果黄金从3500美元涨到4000，人民币升值到6.22会完全抵消对应涨幅。但是6.22已经非常接近人民币中间价出现以来的极值了，我们预计短期内不会升值这么快。

个人观点，仅供参考，欢迎交流。

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