— A股 —
9月2日，A股三大指数悉数收跌，创指跌近3%。盘面上，银行板块强势，PEEK材料概念活跃，汽车零部件板块触底反弹，算力硬件股大面积飘绿，数字货币板块陷入回调，消费电子持续调整。总体来看，个股呈普跌态势，下跌个股超4000只。沪深两市成交额达到28750亿，较昨日放量1250亿。
截止收盘，沪指跌0.45%，报3858.13点；深成指跌2.14%，报12553.84点；创指跌2.85%，报2872.22点。
板块上，银行、石油天然气、电力等板块涨幅居前，通讯设备、互联网、电子元器件等板块跌幅居前。
A股三大指数今日集体回调，盘面上半导体、算力产业链等题材板块普遍下跌，创业板指领跌。高股息资产表现活跃，银行、电力等红利板块逆势走强，市场热点延续快速轮动切换。近期市场在连续上行后，短期获利资金出逃的需求有所升温。资金情绪边际递减下，短期内市场风险偏好或有所降低。
A股近期估值重估背后的核心驱动要素主要包括，中国经济结构转型背景下，中国企业长期竞争力与长期可持续盈利能力的提高、地产等系统性风险的缓和。同时，长期资金持续入市，包括社保、保险资金等，主流资金也起到了托底作用。近期市场呈现增量流动性驱动的行情，存款搬家最初流向银行理财、货币基金、保险产品等稳定型资产，后续有直接或间接逐步流入权益类资产的趋势。板块方向上，部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历从零到一的技术商业化的窗口期。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
9月2日，港股三大指数震荡走低。盘面上，科网股普跌，内银股走强，新能源车企股午后拉升。截至收盘，恒生指数跌0.47%报25496.55点，恒生科技指数跌1.22%报5728.46点，恒生中国企业指数跌0.15%报9108.12点，大市成交3281.19亿港元。南向资金净买入92.81亿港元。
板块上，银行、家电、汽车配件等板块涨幅居前，半导体、传媒、建材等板块跌幅居前。
今日港股三大指数低开低走，未能延续昨日强势上涨行情。盘面上大型科技股普遍走低，恒生科技指数跌幅相对较大。海外方面，市场对美联储独立性的担忧使得美元指数压力增加，后续或将进入震荡格局。
近期AH溢价较低，港币流动性收紧，港股流动性缩紧，导致港股近期表现弱于A股，但在HIBOR企稳之后，在弱美元的大趋势下，港股市场有望迎来反弹行情。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。随着南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
9月2日，国债期货收盘全线下跌，30年期主力合约跌0.18%报116.680元，10年期主力合约跌0.03%报107.955元，5年期主力合约跌0.02%报105.570元，2年期主力合约跌0.02%报102.412元。
公开市场方面，央行公告称，9月2日以固定利率、数量招标方式开展了2557亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量2557亿元，中标量2557亿元。Wind数据显示，当日4058亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1501亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数下行。隔夜品种下行0.1BP报1.314%；7天期下行0.7BP报1.431%；14天期上行1.1BP报1.495%；1个月期下行0.3BP报1.518%，创2022年9月以来新低。
今日股市下挫但债市未获支撑，国债期货收盘全线下跌，银行间主要利率债收益率窄幅震荡，超长端略弱。央行公开市场逆回购继续净回笼，银行间市场资金面整体均衡，存款类机构隔夜回购利率持稳。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年9月2日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
