— A股 —
9月1日，三大股指全线收涨，创指收涨超2%，深成指涨超1％。盘面上，有色板块领涨两市，贵金属方向领涨，医药股集体大涨，CPO板块午后拉升，大金融板块弱势震荡，军工产业链调整，游戏板块弱势震荡。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超3100只。沪深两市成交额达到27500亿，较上一交易日缩量483亿。
截止收盘，沪指涨0.46%，报3875.53点；深成指涨1.05%，报12828.95点；创指涨2.29%，报2956.37点。
板块上，贵金属、通讯设备、生物科技等板块涨幅居前，保险、银行、航空等板块跌幅居前。
今日A股市场继续延续上行趋势，创业板指涨幅领先，大金融板块走势偏弱，拖累沪指表现。盘面上市场风格轮动切换，活跃资金聚焦有色金属、算力等板块。值得注意的是，两市成交小幅缩量，反映市场追涨资金的入场意愿并不强烈，后续指数的进一步上行仍需要坚实的量能支撑。短期来看，市场热点仍将处于轮动状态中。
A股近期估值重估背后的核心驱动要素主要包括，中国经济结构转型背景下，中国企业长期竞争力与长期可持续盈利能力的提高、地产等系统性风险的缓和。同时，长期资金持续入市，包括社保、保险资金等，主流资金也起到了托底作用。近期市场呈现增量流动性驱动的行情，存款搬家最初流向银行理财、货币基金、保险产品等稳定型资产，后续有直接或间接逐步流入权益类资产的趋势。板块方向上，部分新兴的科技产业正凭借技术进步的手段，通过优质供给创造新增需求，AI、机器人等产业正在经历从零到一的技术商业化的窗口期。2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
9月1日，港股三大指数集体收涨。盘面上，医药股大幅反弹，科网股表现抢眼，黄金股集体爆发。截至收盘，恒生指数涨2.15%报25617.42点，恒生科技指数涨2.2%报5798.96点，恒生中国企业指数涨1.95%报9121.87点，大市成交3802.31亿港元。南向资金净买入119.42亿港元。
板块上，可选消费、有色金属、医药生物等板块涨幅居前，耐用消费、汽车零配件、传媒等板块跌幅居前。
今日港股三大指数全天高位震荡，迎来9月开门红行情，盘面上黄金股与科技股联袂上攻，带领市场做多情绪高涨。在国内稳增长政策的持续发力，以及美联储降息周期有望在9月开启的背景下，港股市场行情有望延续。
近期AH溢价较低，港币流动性收紧，港股流动性缩紧，导致港股近期表现弱于A股，但在HIBOR企稳之后，在弱美元的大趋势下，港股市场有望迎来反弹行情。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。随着南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
9月1日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.30%报116.910元，10年期主力合约涨0.17%报108.000元，5年期主力合约涨0.08%报105.595元，2年期主力合约涨0.02%报102.436元。
公开市场方面，央行公告称，9月1日以固定利率、数量招标方式开展了1827亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1827亿元，中标量1827亿元。Wind数据显示，当日2884亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼1057亿元。
资金面方面，Shibor短端品种集体下行。隔夜品种下行1.6BP报1.315%；7天期下行7.2BP报1.438%；14天期下行7.1BP报1.484%；1个月期下行0.6BP报1.521%，创2022年9月以来新低。
PMI向好及股市走强下，今日债市走出独立行情，国债期货全线收涨，银行间主要利率债整体走暖。资金面方面，月初首个交易日，央行公开市场逆回购大降并转净回笼，银行间资金面并未完全转松，但整体仍属平稳。后续关注央行近期如何进行买断式逆回购续做，预计流动性整体平稳偏宽。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年9月1日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
