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一、A股市场

指数表现，沪指涨0.46%，深成指涨1.05%，创业板指涨2.29%。个股涨多跌少，全市场超3200只个股上涨。市场全天成交额2.77万亿，较上个交易日缩量525亿。

从板块来看，黄金概念股集体大涨，西部黄金等10余股涨停。CPO等算力硬件股维持强势，源杰科技等多股再创历史新高。创新药概念股展开反弹，长春高新等涨停。下跌方面，大金融股集体调整，保险股领跌。

板块方面，黄金概念、CPO、创新药、存储芯片等板块涨幅居前，保险、证券、军工、银行等板块跌幅居前。

二、港股市场

恒生指数上涨2.15%，国企指数上涨1.95%，恒生科技指数上涨2.20%。932只个股上涨，1027只个股下跌。南下资金，净买入119.42亿港元。

板块方面：

1、黄金板块涨幅居前。多家国际金融机构看涨金价，瑞士银行目前已将2026年上半年国际金价目标价上调至每盎司3700美元。美国银行的分析师则预计，到2026年上半年国际金价将触及每盎司4000美元高位。

2、创新药展开反弹。国家医保局正式公布通过2025年医保及商保创新药目录调整初步形式审查药品名单。两份目录均以新药为主，“百万抗癌药”CAR-T产品、多个“全球首个且唯一”的产品出现在目录当中。

3、芯片股持续活跃。高盛称，寒武纪宣布的二季度业绩强劲，保持对公司的积极看法，上调12个月目标价14.7%至2104元。这是高盛时隔一周左右第二次上调寒武纪目标价。 

三、核心影响因素分析

科技巨头财报与产业催化，阿里巴巴前一交易日发布的超预期财报，尤其是云业务收入同比增长26%及巨大的资本开支计划，显著提振了市场对AI算力产业链的信心，虽然相关采购传闻被澄清，但情绪带动作用明显。

根据CME FedWatch数据，市场对美联储9月降息25个基点的概率预期已升至87.2%。降息预期压低了实际利率和美元汇率，这对黄金等无息资产构成了直接利好，推动金价和金矿股大涨。同时，宽松预期也有助于全球资金流向新兴市场，港股科技板块尤其受益。

在经过8月的快速上涨后，市场出现了内部分化和资金轮动的现象。部分短线资金从交易拥挤度较高的TMT板块中流出，转而流向股价相对低位、且有业绩或政策催化的板块。

四、市场展望+复盘

A股市场整体呈现震荡上行格局，创业板指表现亮眼，市场情绪积极，政策利好和资金流入为市场提供了有力支撑。港股市场方面，阿里巴巴财报超预期带动科技板块上涨，市场情绪积极。

A股方面，政策和业绩以及行业景气度为市场主线，可以持续关注科技，以及低位的消费和化工。港股方面，南下资金和降息周期，流动性宽松预期，可以关注科技和非银金融。

风险提示：外部政策不确定性、国内经济修复不及预期、技术面调整。

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