1）市场预期美联储9月将降息：市场当前对9月降息预期高达85%以上，较年初已有明显上行，实质利率下降为无收益资产如黄金创造了价格支撑基底。

2）中长期机构认为黄金仍有机会：央行和“信念型买家”持续入场：2025年以来，黄金价格已累计上涨超过27%。高盛预计年底金价可能达$3,700，而到2026年中或升至$4,000，有助构建价格坚实支撑。

3）亚市金价折溢价分化，实物投资需求局部修复：尽管中国香港和新加坡等地黄金溢价微升，中国大陆的现货金溢价维持在每盎司$3–8区间，显示国内实物买盘有所回暖。

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数据来源：iFinD，截至2025/8/29

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