— A股 —
8月19日，三大指数小幅调整收跌，北证50涨超1%。盘面上，CPO概念持续强势，食品饮料板块走强，白酒方向领涨，一体化压铸板块活跃，军工板块集体调整，券商股走弱，PEEK材料概念走低。总体来看，个股涨多跌少，上涨个股超2900只。沪深两市成交额25884亿，较昨日缩量1758亿。
截止收盘，沪指跌0.02%，报3727.29点；深成指跌0.12%，报11821.63点；创指跌0.17%，报2601.74点。
板块上，通信设备、多元金融、汽车等板块涨幅居前，保险、航天军工、券商等板块跌幅居前。
今日A股三大指数冲高回落，尾盘集体收跌。盘中热点题材降温，短线资金获利回吐，资金博弈和分歧加剧。但值得注意的是，两市成交量较昨日并未放大，市场调整的情况下资金情绪整体可控，今天的行情或属于较为合理的良性调整。随着短期获利盘逐渐消化，以及国内基本面逐步回暖，市场的反弹行情仍然可期。
近期市场呈现增量流动性驱动的行情，市场风险偏好的变化主导市场节奏。短期来看，在其他类型的场外资金明显入市之前，预计景气度较高但相对低位的科技以及资金更青睐的小盘风格有望占优。中长期维度来看，市场仍存在一些预期差，如短期基本面改善的持续性、资金持续流入及新兴产业发展带来的机遇等。行业配置方面，建议关注部分政策催化下基本面存在积极变化预期的新方向，2025年或仍是以科技为主线的行情，伴随外部扰动的缓和，市场整体风险偏好将上移，建议持续关注科技、消费、高端制造、医药的产业趋势机会。
$恒生沪港深新兴产业精选混合(OTCFUND|004332)$
— 港股 —
8月19日，港股三大指数震荡收跌。盘面上，科网股跌多涨少，汽车股走强，军工股普跌。截至收盘，恒生指数跌0.21%报25122.9点，恒生科技指数跌0.67%报5542.03点，恒生中国企业指数跌0.3%报9006.23点，大市成交2782.18亿港元。南向资金大幅净买入185.73亿港元。
板块上，纺织服装、食品饮料、消费等板块涨幅居前，国防军工、半导体、医药生物等板块跌幅居前。
今日港股三大指数震荡收跌，南向资金呈现大幅净流入的态势，对市场情绪有一定的支撑作用。消息面上，港股市场或等待美联储主席本周公开讲话释放的信号，同时关注海外地缘冲突缓和的进展。
近期公布的美国PPI数据引发美国通胀担忧，影响美联储后续的降息节奏，但美国经济韧性尚存，流动性宽裕的大逻辑未发生显著变化。后续应继续对中美政策经济周期保持关注，一旦中美均启动降息、财政政策加码，则港股核心资产或有极大的向上弹性。业绩期来临之际，南下资金持续净流入，主力布局互联网头部企业等估值合理的优质蓝筹，AI浪潮的产业趋势持续演绎，具备稀缺性的港股科技板块向上空间或较大。展望未来，后续港股投资机会将继续扩散，重点关注以互联网科技、医药、新消费为代表的广义成长板块的投资机会。
$恒生前海港股通价值混合C(OTCFUND|022694)$
— 债市 —
8月19日，国债期货收盘全线上涨，30年期主力合约涨0.23%报116.540元，10年期主力合约涨0.03%报108.055元，5年期主力合约涨0.07%报105.540元，2年期主力合约涨0.03%报102.332元。
公开市场方面，央行公告称，8月19日以固定利率、数量招标方式开展了5803亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量5803亿元，中标量5803亿元。Wind数据显示，当日1146亿元逆回购到期，据此计算，单日净投放4657亿元。
资金面方面，Shibor短端品种多数上行。隔夜品种上行2.8BP报1.464%；7天期上行3.4BP报1.517%；14天期上行6.2BP报1.599%；1个月期持平报1.528%。
股市走弱叠加央行逆回购放量安抚市场情绪，现券期货整体震荡暂时趋稳。银行间主要利率债收益率多数下行，受资金收敛压制，短券表现较弱。银行间资金面整体维持小幅收敛态势，存款类机构主要回购利率稍有走高，非银机构融资成本依然在上升。
$恒生前海中债0-3年政策性金融债C(OTCFUND|019842)$
数据来源：Wind，截至2025年8月19日。以上观点仅供分享，并不代表恒生前海基金的立场与观点。恒生前海基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。恒生前海基金管理的其它基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证, 基金的过往业绩并不预示其未来业绩表现。基金投资有风险，请谨慎选择，请在投资前仔细阅读本基金的基金合同和招募说明书等相关法律文件。基金管理人与股东之间实行业务隔离制度，股东并不直接参与基金财产的投资运作。
