上周市场震荡上行，中证红利全收益-1.10%，最新股息率4.45%。

展望后市，本轮融资盘快速流入6月开始，当前可能已经处于后半程，国内经济数据尚未多维度印证超预期改善，9月初是重要时点，彼时可类比2019年与2024年情况，融资盘流入速度或逐渐放缓，指数也可能由上涨趋势逐渐转入震荡。

资产配置层面，银行、保险、水电等红利资产仍然可以作为防御底仓配置，同时交运与消费部分行业股息率明显抬升，可适当关注。7月政治局会议继续强调“反内卷”，顺周期或在整理后出现新一轮行情。“可月月分红”的万家中证红利ETF，高频分红、超低门槛、最多12次/年，代码：159581。

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